因為中(zhong)(zhong)國經(jing)濟(ji)逐漸的(de)(de)(de)(de)(de)走入(ru)深水(shui)區，改(gai)革開(kai)放也(ye)進入(ru)了一個(ge)下(xia)半(ban)場，在(zai)這(zhe)(zhe)個(ge)過(guo)程中(zhong)(zhong)間，就(jiu)矛盾(dun)會越來(lai)越突出。過(guo)去(qu)我(wo)(wo)們(men)(men)沒有(you)(you)解(jie)決的(de)(de)(de)(de)(de)叫急難苦盼的(de)(de)(de)(de)(de)事(shi)兒，比(bi)(bi)如講(jiang)這(zhe)(zhe)個(ge)生(sheng)產(chan)要(yao)素的(de)(de)(de)(de)(de)市場化改(gai)革，對吧？大(da)(da)(da)家都(dou)知道這(zhe)(zhe)個(ge)生(sheng)產(chan)要(yao)素中(zhong)(zhong)間有(you)(you)土地(di)、有(you)(you)人力資本，有(you)(you)資本，對吧？也(ye)有(you)(you)科學(xue)技(ji)術，也(ye)會有(you)(you)什么像(xiang)水(shui)電氣公用工程這(zhe)(zhe)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)要(yao)素投(tou)放。過(guo)去(qu)我(wo)(wo)們(men)(men)是(shi)(shi)水(shui)大(da)(da)(da)魚(yu)(yu)大(da)(da)(da)的(de)(de)(de)(de)(de)時代(dai)，我(wo)(wo)們(men)(men)就(jiu)是(shi)(shi)靠要(yao)素投(tou)入(ru)，投(tou)入(ru)很(hen)大(da)(da)(da)，增(zeng)長(chang)(chang)速(su)率(lv)這(zhe)(zhe)個(ge)其實沒有(you)(you)那么高，或者說我(wo)(wo)們(men)(men)的(de)(de)(de)(de)(de)效率(lv)，勞動生(sheng)產(chan)率(lv)，潛在(zai)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)潛力，以及我(wo)(wo)們(men)(men)的(de)(de)(de)(de)(de)全要(yao)素增(zeng)長(chang)(chang)率(lv)并不(bu)是(shi)(shi)那么高。我(wo)(wo)們(men)(men)對比(bi)(bi)一下(xia)中(zhong)(zhong)國的(de)(de)(de)(de)(de)勞動生(sheng)產(chan)率(lv)和西方主要(yao)經(jing)濟(ji)體差距還是(shi)(shi)比(bi)(bi)較大(da)(da)(da)的(de)(de)(de)(de)(de)，跟美、日、歐的(de)(de)(de)(de)(de)差距3倍(bei)到10倍(bei)的(de)(de)(de)(de)(de)差距。未來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)這(zhe)(zhe)塊，我(wo)(wo)們(men)(men)一定(ding)要(yao)不(bu)斷的(de)(de)(de)(de)(de)提高效率(lv)，完成迭(die)代(dai)升級。水(shui)大(da)(da)(da)魚(yu)(yu)大(da)(da)(da)的(de)(de)(de)(de)(de)時代(dai)過(guo)去(qu)了，未來(lai)一定(ding)要(yao)科技(ji)賦能，管(guan)理賦能，真(zhen)正的(de)(de)(de)(de)(de)進入(ru)到*斯的(de)(de)(de)(de)(de)管(guan)理科學(xue)進步的(de)(de)(de)(de)(de)時代(dai)，就(jiu)精耕細(xi)作(zuo)的(de)(de)(de)(de)(de)時代(dai)已經(jing)來(lai)到了。
所(suo)(suo)以中(zhong)國經濟進入(ru)(ru)到(dao)下半(ban)場，結構性(xing)的(de)(de)(de)(de)變(bian)化也很大(da)，生產要(yao)素投放、水電氣、公用工(gong)程，這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)都(dou)(dou)在(zai)漲價(jia)。除了有(you)外部(bu)的(de)(de)(de)(de)這(zhe)個(ge)電源政策的(de)(de)(de)(de)影響(xiang)，供應鏈的(de)(de)(de)(de)影響(xiang)，本質上因為(wei)原來我(wo)們(men)(men)(men)在(zai)這(zhe)些行業中(zhong)間(jian)的(de)(de)(de)(de)，像去年的(de)(de)(de)(de)電荒(huang)，包(bao)括我(wo)們(men)(men)(men)現在(zai)的(de)(de)(de)(de)電力漲價(jia)，包(bao)括我(wo)們(men)(men)(men)講(jiang)的(de)(de)(de)(de)是(shi)燃(ran)(ran)氣的(de)(de)(de)(de)漲價(jia)，包(bao)括我(wo)們(men)(men)(men)的(de)(de)(de)(de)燃(ran)(ran)油的(de)(de)(de)(de)漲價(jia)，我(wo)們(men)(men)(men)現在(zai)這(zhe)個(ge)汽油柴油老百姓都(dou)(dou)能夠(gou)很直觀的(de)(de)(de)(de)感覺(jue)到(dao)，對(dui)(dui)吧？確實價(jia)格很貴，對(dui)(dui)未(wei)來的(de)(de)(de)(de)中(zhong)小微(wei)企業和(he)創業者(zhe)創業的(de)(de)(de)(de)整個(ge)的(de)(de)(de)(de)供給側(ce)(ce)的(de)(de)(de)(de)成(cheng)本都(dou)(dou)發生結構性(xing)的(de)(de)(de)(de)變(bian)化，而且(qie)這(zhe)些供給側(ce)(ce)的(de)(de)(de)(de)成(cheng)本的(de)(de)(de)(de)沖擊，并不(bu)能通過中(zhong)間(jian)的(de)(de)(de)(de)傳(chuan)導(dao)機(ji)制(zhi)，有(you)效(xiao)的(de)(de)(de)(de)傳(chuan)達(da)到(dao)終(zhong)端(duan)上。我(wo)們(men)(men)(men)終(zhong)端(duan)漲價(jia)的(de)(de)(de)(de)能力沒那(nei)么(me)高(gao)(gao)，因為(wei)消(xiao)費者(zhe)的(de)(de)(de)(de)人均(jun)收(shou)入(ru)(ru)水平改善并沒有(you)那(nei)么(me)明顯。所(suo)(suo)以我(wo)們(men)(men)(men)不(bu)能通過傳(chuan)導(dao)機(ji)制(zhi)傳(chuan)導(dao)到(dao)終(zhong)端(duan)上，漲價(jia)是(shi)不(bu)容(rong)易(yi)的(de)(de)(de)(de)，因為(wei)人均(jun)購買力并沒那(nei)么(me)高(gao)(gao)，對(dui)(dui)吧？人均(jun)增(zeng)長(chang)水平也沒有(you)那(nei)么(me)好(hao)。
所(suo)(suo)以(yi)(yi)就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)這(zhe)個品牌方，創(chuang)業(ye)(ye)者(zhe)和(he)企業(ye)(ye)就(jiu)(jiu)面臨的(de)(de)(de)(de)(de)這(zhe)個供(gong)給沖擊就(jiu)(jiu)會(hui)(hui)比(bi)(bi)(bi)較大。從去年(nian)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)的(de)(de)(de)(de)(de)PPI也(ye)看得(de)出來(lai)(lai)，PPI在(zai)上(shang)升之后，但是(shi)(shi)(shi)CPI沒有起來(lai)(lai)。但是(shi)(shi)(shi)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)CPI中間，其實在(zai)CPI的(de)(de)(de)(de)(de)統計口(kou)徑(jing)上(shang)，我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)有一(yi)定的(de)(de)(de)(de)(de)問題，我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)的(de)(de)(de)(de)(de)CPI主(zhu)要是(shi)(shi)(shi)跟豬周期相關，就(jiu)(jiu)食品這(zhe)個比(bi)(bi)(bi)重偏(pian)大，在(zai)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)房屋價(jia)(jia)格房租的(de)(de)(de)(de)(de)比(bi)(bi)(bi)重偏(pian)低(di)。如果(guo)按(an)照美(mei)國同樣的(de)(de)(de)(de)(de)對(dui)比(bi)(bi)(bi)的(de)(de)(de)(de)(de)話，我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)大概(gai)在(zai)37點(dian)幾(ji)，還原按(an)照美(mei)國的(de)(de)(de)(de)(de)CPI的(de)(de)(de)(de)(de)構(gou)成(cheng)的(de)(de)(de)(de)(de)結(jie)構(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)話，大概(gai)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)CPI的(de)(de)(de)(de)(de)比(bi)(bi)(bi)重會(hui)(hui)遠遠比(bi)(bi)(bi)現在(zai)要高，大概(gai)在(zai)8%到10%左右，我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)也(ye)大概(gai)做了(le)一(yi)個模(mo)擬的(de)(de)(de)(de)(de)測算。所(suo)(suo)以(yi)(yi)這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)(de)話，整個的(de)(de)(de)(de)(de)因為CPI的(de)(de)(de)(de)(de)情(qing)況不(bu)同，我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)的(de)(de)(de)(de)(de)在(zai)資產的(de)(de)(de)(de)(de)定價(jia)(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)模(mo)型(xing)上(shang)就(jiu)(jiu)會(hui)(hui)發生一(yi)些(xie)變(bian)化(hua)(hua)，就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)風險定價(jia)(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)能力就(jiu)(jiu)會(hui)(hui)發生變(bian)化(hua)(hua)。整個資本市場，整個的(de)(de)(de)(de)(de)貨幣對(dui)吧？我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)資本上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)結(jie)構(gou)以(yi)(yi)及我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)講的(de)(de)(de)(de)(de)無風險的(de)(de)(de)(de)(de)利率(lv)定價(jia)(jia)就(jiu)(jiu)會(hui)(hui)變(bian)得(de)變(bian)化(hua)(hua)，會(hui)(hui)比(bi)(bi)(bi)較大。所(suo)(suo)以(yi)(yi)我(wo)(wo)(wo)覺得(de)這(zhe)都是(shi)(shi)(shi)結(jie)構(gou)性變(bian)化(hua)(hua)，對(dui)未來(lai)(lai)經濟增長和(he)企業(ye)(ye)發展和(he)企業(ye)(ye)商業(ye)(ye)模(mo)型(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)優化(hua)(hua)調(diao)整過程中間，所(suo)(suo)需要考慮的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)些(xie)現實的(de)(de)(de)(de)(de)情(qing)況。
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