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一、股權架構系統設計基礎概念

股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)架(jia)構(gou)(gou)系(xi)統設(she)(she)計包(bao)(bao)含股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)結(jie)構(gou)(gou)設(she)(she)計與(yu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)架(jia)構(gou)(gou)設(she)(she)計。股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)結(jie)構(gou)(gou)設(she)(she)計是從橫向上探討(tao)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東構(gou)(gou)成、股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)比例以及(ji)相互關(guan)系(xi)；而股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)架(jia)構(gou)(gou)設(she)(she)計是從縱向上研(yan)究(jiu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)關(guan)系(xi)，像自然(ran)人股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東、投(tou)資(zi)(zi)公司、持股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)平臺(tai)、母(mu)公司、一級(ji)子公司、二級(ji)子公司間的股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)關(guan)系(xi)，包(bao)(bao)括(kuo)全資(zi)(zi)、控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)、參(can)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)等情況。在股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)架(jia)構(gou)(gou)分層(ceng)設(she)(she)計方面，從最上端實(shi)際(ji)控(kong)(kong)制(zhi)人出發，沿著股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)控(kong)(kong)制(zhi)主線可分為控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)層(ceng)、投(tou)資(zi)(zi)層(ceng)、資(zi)(zi)本層(ceng)、產業層(ceng)、操作(zuo)層(ceng)五級(ji)。

在(zai)(zai)控(kong)股層，它處于(yu)生(sheng)態鏈(lian)最(zui)上端(duan)，是最(zui)終控(kong)制人(ren)集(ji)中地。在(zai)(zai)企業集(ji)團(tuan)中，控(kong)股層常設在(zai)(zai)開曼(man)群島、英(ying)屬維爾京群島（BVI）、百(bai)慕(mu)大等(deng)“避(bi)稅天堂”。這里還(huan)涉及家(jia)(jia)族(zu)(zu)信托(tuo)(tuo)(tuo)概念，家(jia)(jia)族(zu)(zu)信托(tuo)(tuo)(tuo)是財富家(jia)(jia)族(zu)(zu)委托(tuo)(tuo)(tuo)人(ren)將包括家(jia)(jia)族(zu)(zu)企業股權等(deng)眾多(duo)個人(ren)資產委托(tuo)(tuo)(tuo)給(gei)信托(tuo)(tuo)(tuo)機構管理(li)經營，收益(yi)交給(gei)指定(ding)受益(yi)人(ren)，可用于(yu)解決家(jia)(jia)族(zu)(zu)財富傳承問(wen)題(ti)。

二、不同股權架構模式分析

1. 傳統架構 傳(chuan)統架(jia)構(gou)存(cun)在缺(que)陷，由于自然人(ren)直接(jie)持股公(gong)司(si)，公(gong)司(si)股東分紅需繳(jiao)納20%個稅。這(zhe)(zhe)就導致老板通常有幾種無(wu)奈(nai)選擇：一是(shi)不分紅，讓(rang)利(li)潤趴在公(gong)賬(zhang)上(shang)，但這(zhe)(zhe)樣(yang)賬(zhang)上(shang)利(li)潤會越(yue)來越(yue)高；二是(shi)采用(yong)反(fan)(fan)反(fan)(fan)復(fu)復(fu)借錢(qian)、還(huan)錢(qian)的方式，然而這(zhe)(zhe)并沒有實際解決問題；三(san)是(shi)買票、虛增成(cheng)本(ben)、做兩套賬(zhang)，這(zhe)(zhe)種行為會面臨滯納金(jin)、罰款甚至判刑的風險(xian)。

2. X公司架構（有限公司持股） 這種架構優勢明顯。首(shou)先是免(mian)稅分紅，X公(gong)(gong)司(si)架構下居(ju)民企業(ye)間(jian)(jian)分紅免(mian)個稅，X公(gong)(gong)司(si)如同“錢袋(dai)公(gong)(gong)司(si)”，只要(yao)老(lao)板不提(ti)現到(dao)私人卡就無需繳(jiao)20%個稅，延遲提(ti)現的(de)話，與立(li)即(ji)繳(jiao)納20%個稅相比，多年后資(zi)金數額差(cha)異很(hen)大，分紅到(dao)X公(gong)(gong)司(si)的(de)錢可(ke)用(yong)于日常經營或再投資(zi)（資(zi)金通(tong)道）。其次是風險(xian)(xian)隔離(li)(li)，X公(gong)(gong)司(si)介于自然人老(lao)板和業(ye)務公(gong)(gong)司(si)之間(jian)(jian)，是老(lao)板的(de)“影子公(gong)(gong)司(si)”，在兩(liang)者(zhe)間(jian)(jian)設立(li)了(le)防(fang)火墻，起(qi)到(dao)風險(xian)(xian)隔離(li)(li)作(zuo)用(yong)。此外，還有股權控制、財(cai)(cai)富(fu)傳承、財(cai)(cai)富(fu)切(qie)割(ge)等(deng)優勢。

三、股權架構設計與企業發展階段的關系

1. 初創期 在初創企業中，股權架構設計至關重要。投資人如何進入企業、如何保證利益合理分享以及如何退出等都是需要考量的方面。例如，合理的股權架構有助于吸引投資人，如果股權架構不合理，投資人看到較差的架構是不會進行投資的。
2. 成長期 成長期企業面臨估值和融資等問題。科學的股權架構有助于企業進行合理估值，從而順利融資，為企業進一步發展奠定基礎。
3. 擴張期 擴張期企業要處理好分錢和分權的問題。只有合理的股權架構才能讓企業在擴張過程中有序地進行利益分配和權力劃分，使企業進一步做大。
4. 成熟期 成熟期企業創始人要牢牢掌控公司控制權，避免公司控制權旁落他人。合理的股權架構能夠保障創始人的權益，確保企業在穩定的治理結構下持續發展。

四、股權架構設計的原則

1. 避免均等 最差的股權架構是均等架構。因為不同合伙人對項目的貢獻不同，即使出資相同，但在實際操作中，每個人擅長點不一樣，對企業和創業項目的貢獻度有差異。在創業早期可能影響不大，但隨著企業發展，均等的股權架構容易引發爭議。
2. 提前布局企業縱橫發展 要做多層級的股權架構，明確各個層級主體的功能，如哪個是母公司、子項目、渠道、門店等，哪塊資產用于融資激勵，哪塊大股東自留，哪個主體負責利潤、現金流、未來融資發展、產業投資等，要以終為始地橫向縱向布局。
3. 做好風險隔離 搭建防火墻公司架構，隔絕新項目與集團之間的風險。涉及防火墻公司的類型、注冊地、注冊資本金、內部架構層級搭建方法、配套法律文書等多方面內容，要全面復盤各層級之間防火墻公司的設置，確保集團不會因個別項目受到牽連。
4. 維持主體公司股權穩定 股權是一個變量過程，會有新股東和投資人進入，要維持主體公司股權穩定，確保企業治理結構的穩定。

五、股權架構設計中的稅收考量

稅(shui)收是(shi)股(gu)權(quan)架構(gou)設計(ji)的(de)重要考(kao)量因素。企(qi)(qi)業(ye)在搭建股(gu)權(quan)架構(gou)時，沒有最(zui)合(he)(he)(he)理只(zhi)有最(zui)適合(he)(he)(he)，應(ying)結合(he)(he)(he)未(wei)來發(fa)展戰略(lve)綜合(he)(he)(he)考(kao)量。在股(gu)權(quan)存續期間，投資者取得(de)股(gu)息、紅利時，持股(gu)主體及(ji)持股(gu)標的(de)不(bu)同(tong)，稅(shui)收待遇有差別。股(gu)權(quan)架構(gou)調(diao)整(zheng)時，常見的(de)處置方(fang)式如(ru)股(gu)權(quan)轉(zhuan)讓、股(gu)權(quan)劃(hua)轉(zhuan)等會涉及(ji)多(duo)種稅(shui)種，如(ru)企(qi)(qi)業(ye)所(suo)得(de)稅(shui)、個人所(suo)得(de)稅(shui)、印花稅(shui)等，如(ru)果(guo)被投資企(qi)(qi)業(ye)是(shi)上市公司還會涉及(ji)增值稅(shui)。2023年同(tong)花順股(gu)權(quan)調(diao)整(zheng)卷入25億(yi)補稅(shui)風(feng)波就警示了涉稅(shui)風(feng)險(xian)巨大，學習掌握(wo)企(qi)(qi)業(ye)全(quan)生(sheng)命周期股(gu)權(quan)架構(gou)設計(ji)、股(gu)權(quan)調(diao)整(zheng)涉稅(shui)政策和合(he)(he)(he)規處理，對企(qi)(qi)業(ye)老板和財稅(shui)總監非常重要。