今(jin)夜(ye)(ye)特價(jia)酒店在淡(dan)出媒(mei)體(ti)視野很久(jiu)后，京東的(de)(de)投資又讓(rang)它重新被記起。這款酒店庫存處理APP曾經(jing)風(feng)靡(mi)一時：它借移動(dong)互聯網(wang)的(de)(de)勢頭、挖攜(xie)程(cheng)(cheng)藝龍(long)等大佬的(de)(de)角，曾給了(le)資本市場(chang)不錯(cuo)的(de)(de)想象空(kong)間，也曾為媒(mei)體(ti)寫在線旅游稿件(jian)時提供(gong)了(le)一個不錯(cuo)的(de)(de)點。盡(jin)管如此，從一開始今(jin)夜(ye)(ye)特價(jia)酒店就不是(shi)主(zhu)角，攜(xie)程(cheng)(cheng)發威打壓后今(jin)夜(ye)(ye)特價(jia)酒店很快(kuai)就遭遇(yu)天花板。
這(zhe)次被京東(dong)投(tou)資，今夜(ye)特(te)價(jia)酒(jiu)店也只是配角。可以慶幸(xing)，創業團隊(dui)被投(tou)資收購是個不錯的(de)(de)(de)結局；其CEO加盟(meng)京東(dong)任職VP也算不錯出路(lu)；但沒有(you)必要過度關(guan)注今夜(ye)特(te)價(jia)酒(jiu)店是否能借京東(dong)這(zhe)座大(da)山重新崛起(qi)的(de)(de)(de)問題，琢(zhuo)磨一下京東(dong)這(zhe)次投(tou)資收購的(de)(de)(de)背(bei)后邏輯(ji)更有(you)意義。
理解京東投資收購行為的三大事實
首先，關于(yu)京(jing)東，有三件幾(ji)乎能(neng)夠(gou)確定的(de)事情是：1）京(jing)東在(zai)造勢(shi)，力圖(tu)在(zai)2014年赴美IPO；2）京(jing)東開始(shi)重視(shi)投(tou)資并購(gou)，邀(yao)請了原今(jin)日資本的(de)高管負責投(tou)資收(shou)購(gou)業務；3）京(jing)東目前(qian)沒(mei)有太多的(de)資金去進(jin)行大規模投(tou)資，現階段求(qiu)概念大于(yu)實質。
第(di)一，京東(dong)(dong)在(zai)為(wei)2014年(nian)赴美(mei)IPO造勢(shi)，其宣布2013年(nian)實現(xian)千億銷售額并且實現(xian)盈利；東(dong)(dong)哥從美(mei)國(guo)歸來，高(gao)調(diao)公布2014年(nian)五(wu)大戰略(lve)；汪洋(yang)副總理訪問京東(dong)(dong)；騰(teng)訊入(ru)股京東(dong)(dong)緋聞；京東(dong)(dong)私下約聊普哥……種種跡象表(biao)明京東(dong)(dong)已經在(zai)為(wei)IPO造勢(shi)，一切以IPO為(wei)核心，這是理解2014年(nian)京東(dong)(dong)各(ge)項舉措的基礎(chu)。京東(dong)(dong)在(zai)2013年(nian)初資(zi)本市場(chang)給(gei)出的估值在(zai)120億美(mei)元(yuan)左右，整個2013年(nian)京東(dong)(dong)的各(ge)項工(gong)作取得不錯進展，到(dao)目(mu)前其市場(chang)估值應該在(zai)200以美(mei)元(yuan)以上。但為(wei)了(le)實現(xian)一場(chang)“團結的、勝利的IPO”，其在(zai)“中國(guo)的亞馬(ma)遜”這個有(you)些勉強概念上還(huan)得需要添加更多光輝的標簽。
第二，京(jing)東(dong)把(ba)其(qi)(qi)首輪投(tou)(tou)資(zi)(zi)機構今日(ri)資(zi)(zi)本的(de)副總裁(cai)常(chang)斌挖來負責投(tou)(tou)資(zi)(zi)事宜，這表(biao)明京(jing)東(dong)把(ba)投(tou)(tou)資(zi)(zi)并(bing)購(gou)擺到了更加(jia)重要(yao)的(de)位(wei)置。從2004年京(jing)東(dong)開展(zhan)網購(gou)業務起算，過(guo)去(qu)的(de)十年京(jing)東(dong)大部(bu)分時(shi)間處在(zai)(zai)缺(que)錢狀(zhuang)態中，沒有(you)(you)能(neng)力也(ye)極(ji)少有(you)(you)投(tou)(tou)資(zi)(zi)收購(gou)的(de)舉(ju)措；發展(zhan)到2014年，京(jing)東(dong)未(wei)必如其(qi)(qi)宣(xuan)傳(chuan)的(de)已(yi)經實現盈(ying)利，但資(zi)(zi)金(jin)流應該(gai)相當(dang)健康，開始有(you)(you)能(neng)力進(jin)行一些投(tou)(tou)資(zi)(zi)并(bing)購(gou)。當(dang)然，常(chang)斌的(de)團(tuan)隊(dui)現在(zai)(zai)還在(zai)(zai)初創期，要(yao)想有(you)(you)大動作還需要(yao)等待一段時(shi)日(ri)。
第(di)三，京(jing)東(dong)雖然資金(jin)流健(jian)康，但上市(shi)前肯定沒有太多可(ke)用的資金(jin)進行收購(gou)。所以，IPO前京(jing)東(dong)的收購(gou)求概(gai)念大于實(shi)質，屬(shu)于缺哪(na)補哪(na)。包括此次收購(gou)今(jin)夜酒(jiu)店(dian)(dian)特價(jia)，價(jia)格(ge)便(bian)宜，而且用京(jing)東(dong)的股份(fen)充一部分價(jia)；京(jing)東(dong)知道(dao)靠今(jin)夜酒(jiu)店(dian)(dian)特價(jia)短期(qi)無法在(zai)業績上做多大貢獻(xian)，但“移動端”和“酒(jiu)店(dian)(dian)”兩(liang)個(ge)概(gai)念都能為其上市(shi)加(jia)分。京(jing)東(dong)真正的大收購(gou)要等(deng)上市(shi)之后，屆(jie)時為謀長遠發展京(jing)東(dong)有可(ke)能為在(zai)國際化和O2O領(ling)域有所動作。
京東投資收購背后的三大驅動因素分析
互(hu)聯網企業進行收(shou)購，常見的三個驅動因素(su)是：業務驅動、投(tou)(tou)資方驅動、IPO驅動。如上(shang)文(wen)分(fen)析的，京東(dong)此次投(tou)(tou)收(shou)購今夜酒店(dian)特(te)價，IPO驅動的成分(fen)更(geng)大。過去的一年(nian)多(duo)，京東(dong)有代表性的投(tou)(tou)資收(shou)購案例還包括(kuo)：收(shou)購網銀(yin)(yin)在(zai)線(xian)（支付）和(he)(he)投(tou)(tou)資到家美食(shi)(shi)會（O2O）。相比(bi)今夜酒店(dian)特(te)價，網銀(yin)(yin)在(zai)線(xian)屬于典型(xing)的業務驅動，謀(mou)的是長遠布局(ju)和(he)(he)發展；至(zhi)于到家美食(shi)(shi)會，雖(sui)然O2O的概(gai)念和(he)(he)想象(xiang)空間不錯，但盤子畢(bi)竟太小，多(duo)少有些投(tou)(tou)資方驅動的因素(su)在(zai)里面。
從IPO驅動(dong)投資收(shou)購的(de)(de)(de)角度(du)看，京東(dong)還(huan)有可能在(zai)在(zai)其IPO標(biao)簽上加上本(ben)地(di)(di)生活服(fu)(fu)務、數字出(chu)版、精準(zhun)(zhun)廣(guang)(guang)告(gao)營(ying)銷等(deng)。過去的(de)(de)(de)一年(nian)，美國(guo)資本(ben)市場本(ben)地(di)(di)生活服(fu)(fu)務企(qi)業（如Yelp、Groupon）股(gu)價漲勢非(fei)常不錯，而(er)數字出(chu)版（加終(zhong)端）是(shi)繼續拉進和亞(ya)馬遜距離(li)的(de)(de)(de)有用概念，而(er)前面京東(dong)和MediaV的(de)(de)(de)緋聞則和精準(zhun)(zhun)廣(guang)(guang)告(gao)營(ying)銷有關，對應的(de)(de)(de)也是(shi)2013年(nian)以來亞(ya)馬遜發力(li)廣(guang)(guang)告(gao)業務。
從業務驅動的(de)(de)(de)角度看(kan)，京(jing)東(dong)公布的(de)(de)(de)2014年(nian)五大戰略都是(shi)謀求長遠(yuan)發(fa)展，京(jing)東(dong)有可能(neng)通過(guo)(guo)投(tou)資(zi)(zi)收(shou)購去加(jia)速推進：在國(guo)際化方面(mian)，京(jing)東(dong)上(shang)市(shi)后通過(guo)(guo)收(shou)購新(xin)興國(guo)家的(de)(de)(de)電(dian)商網站打入當地市(shi)場的(de)(de)(de)可能(neng)性(xing)較(jiao)大；O2O方面(mian)，和唐久(jiu)的(de)(de)(de)合作是(shi)試水，未來不(bu)排除京(jing)東(dong)投(tou)資(zi)(zi)入股線下(xia)便利(li)店的(de)(de)(de)可能(neng)；渠道(dao)下(xia)沉(chen)、技術和金融領域，適合京(jing)東(dong)的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)收(shou)購對象很少(shao)，自(zi)主投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)機會(hui)更(geng)大。
多(duo)家媒(mei)體(ti)報道京(jing)東2014年(nian)赴美(mei)上市，將融(rong)資20億(yi)美(mei)元(yuan)；假(jia)若(ruo)成(cheng)(cheng)功融(rong)資，成(cheng)(cheng)為土豪的(de)京(jing)東將有可(ke)能(neng)(neng)開啟大收購。對(dui)于廣大創業企業來說(shuo)，這是一個利好。另外，無論上市前還是上市后，京(jing)東都需要輿論支持，面對(dui)其競爭(zheng)對(dui)手強大的(de)公(gong)關(guan)實(shi)力，京(jing)東也有可(ke)能(neng)(neng)戰略投資媒(mei)體(ti)與自媒(mei)體(ti)。
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