隨(sui)著(zhu)全(quan)(quan)球(qiu)化(hua)重構與經濟數字化(hua)進程的(de)加速，全(quan)(quan)球(qiu)經濟正在(zai)發(fa)生產業鏈、供(gong)應(ying)鏈與價(jia)值(zhi)鏈的(de)重構，這場變革(ge)帶來了兩大趨勢(shi)。
第一個趨(qu)勢是，無論(lun)是傳統企業(ye)還是科技巨頭(tou)，“強者(zhe)恒強、贏者(zhe)通(tong)吃”的(de)頭(tou)部(bu)效應越來越明顯。在這種趨(qu)勢下(xia)，由核(he)心企業(ye)發起的(de)基于(yu)產(chan)業(ye)鏈上下(xia)游的(de)縱向并(bing)購與(yu)行(xing)業(ye)橫向并(bing)購整(zheng)合，成為企業(ye)最(zui)重要的(de)戰略及行(xing)業(ye)的(de)常(chang)態(tai)。
第二(er)個趨勢是，科(ke)技(ji)變(bian)革(ge)速度(du)加快，新科(ke)技(ji)企業面臨殘酷的研發大戰(zhan)(zhan)與激(ji)烈(lie)的市場競爭，稍有(you)不(bu)慎，就(jiu)有(you)可能全(quan)盤(pan)皆(jie)輸。尤其在(zai)科(ke)技(ji)創新與商業模式(shi)創新的推動下，不(bu)斷涌現出(chu)跨界打劫(jie)式(shi)、創新整合式(shi)及顛覆性創新式(shi)的新企業，直接(jie)對(dui)原來行業構成(cheng)致命(ming)一(yi)擊。這(zhe)就(jiu)迫使(shi)科(ke)技(ji)巨頭們不(bu)得不(bu)通過(guo)孵化、投(tou)資(zi)與并(bing)購(gou)，做出(chu)戰(zhan)(zhan)略(lve)布局式(shi)防御，因此，生態型的投(tou)資(zi)并(bing)購(gou)便成(cheng)為科(ke)技(ji)巨頭們的重(zhong)要戰(zhan)(zhan)略(lve)，使(shi)得這(zhe)些科(ke)技(ji)巨頭成(cheng)為平臺型、生態型的創投(tou)企業（創業與投(tou)資(zi)合二(er)為一(yi)的企業）。
此(ci)外，2020年突如其來的新冠(guan)肺炎疫情對全球經(jing)濟(ji)造成(cheng)巨大沖擊(ji)，大量(liang)企(qi)業處于生死(si)存亡(wang)的關頭，于是，并購整合便(bian)成(cheng)為大企(qi)業抄底、困境企(qi)業渡過(guo)危機的重要策略(lve)。
隨著全球化(hua)的(de)重構與經濟數字化(hua)轉(zhuan)型(xing)的(de)加速，公司(si)發展面臨(lin)前所(suo)未有(you)的(de)挑戰。伴(ban)隨著公司(si)對(dui)所(suo)在(zai)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)與價值(zhi)(zhi)鏈(lian)(lian)的(de)整合與重構，第七(qi)次(ci)股權并購(gou)時代隨之來臨(lin)。就全球公司(si)發展趨勢而言(yan)，傳(chuan)統(tong)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)巨頭(tou)基于產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)的(de)橫向與縱向整合并購(gou)、基于供應鏈(lian)(lian)進(jin)(jin)行(xing)的(de)跨界并購(gou)、基于價值(zhi)(zhi)鏈(lian)(lian)進(jin)(jin)行(xing)的(de)轉(zhuan)型(xing)升級并購(gou)，都使得傳(chuan)統(tong)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)集中度(du)越來越高，公司(si)頭(tou)部(bu)效應越發明顯。
而以(yi)互聯網、IT、通信、電子等(deng)為(wei)核(he)心的(de)科技企業(ye)，其天然具有高(gao)度壟斷(duan)及跨國界基因，尤其是(shi)互聯網經(jing)濟的(de)“流量為(wei)王、贏(ying)者通吃”規律，使得該行(xing)業(ye)集中度與壟斷(duan)程度遠超傳統行(xing)業(ye)。而在即將到來(lai)的(de)第四次技術(shu)革命推動的(de)產業(ye)轉(zhuan)型升(sheng)級(ji)以(yi)及全球化退潮帶來(lai)的(de)公(gong)司(si)整合(he)重(zhong)組之(zhi)下，股權并購等(deng)越(yue)來(lai)越(yue)成為(wei)公(gong)司(si)做大做強、渡過危機(ji)、轉(zhuan)型升(sheng)級(ji)的(de)重(zhong)要戰略，也是(shi)公(gong)司(si)尋找第二條增長曲線的(de)*路徑。
縱觀那些偉大(da)(da)的(de)企業，無不(bu)是比(bi)翼(yi)雙(shuang)飛、雙(shuang)駕齊驅(qu)的(de)企業。一方面依靠科技創新(xin)(xin)(xin)不(bu)斷擴大(da)(da)市場，來做大(da)(da)做強；另一方面通過資本并購(gou)投資迅速做大(da)(da)或進入(ru)新(xin)(xin)(xin)的(de)領域，尋找到第二(er)條增長曲線(xian)。二(er)者(zhe)雖然(ran)都是公司(si)基業長青的(de)秘訣，但(dan)相比(bi)于創新(xin)(xin)(xin)驅(qu)動而言，資本并購(gou)投資更(geng)為(wei)直接、更(geng)為(wei)明(ming)顯、更(geng)為(wei)迅速，成功率更(geng)高。
因為(wei)公(gong)(gong)司內部創新(xin)存在巨大的(de)不(bu)確定性和風險，加之(zhi)創新(xin)本身(shen)意味著對原有業務及模式(shi)的(de)減損或顛覆，而(er)其(qi)自身(shen)內部的(de)阻(zu)力是巨大的(de)，尤其(qi)是那(nei)些如日中天(tian)的(de)巨型公(gong)(gong)司，不(bu)可(ke)能減少或放(fang)棄唾手可(ke)得的(de)現實利益(yi)而(er)去創新(xin)探索不(bu)可(ke)知的(de)未(wei)來，何況一旦(dan)遭遇來自“門(men)口的(de)野(ye)蠻人”跨界打劫，那(nei)將是致(zhi)命的(de)危機。
其帶來的(de)影響與損失遠非市場(chang)規(gui)模的(de)縮減(jian)(jian)或業務的(de)減(jian)(jian)少所能比擬，而是原有業務和市場(chang)的(de)徹底終(zhong)結，而市場(chang)的(de)終(zhong)結也就意味著公司(si)走向(xiang)了覆滅。
當年的柯達、摩托羅拉(la)等公(gong)司(si)莫不遭此命運(yun)。這種顛覆(fu)式(shi)創(chuang)新帶(dai)來的是轉換賽道式(shi)或轉換場地式(shi)的發展，場地一旦轉換，原有場地的那些巨頭們剎那間轟(hong)然倒下(xia)，淪為“恐龍”。
新技術帶(dai)來(lai)(lai)新機會(hui)的(de)同時，也帶(dai)來(lai)(lai)巨大的(de)挑戰(zhan)，商業進化中的(de)商業恐(kong)龍(long)式滅絕，變得不再新奇，已經成為(wei)常態(tai)。
在此大變(bian)局下，公司(si)尋(xun)找第(di)二條(tiao)增(zeng)長(chang)曲(qu)線，及時(shi)發現“門(men)口的(de)(de)野蠻(man)人”，敏銳察覺場(chang)景更(geng)換趨勢與動態(tai)的(de)(de)*辦法就是(shi)并購投(tou)(tou)資(zi)(zi)。公司(si)通過積累(lei)的(de)(de)資(zi)(zi)金、人才、市場(chang)等各種商業資(zi)(zi)源，針(zhen)對公司(si)生態(tai)進(jin)(jin)行橫向(xiang)或(huo)縱(zong)向(xiang)的(de)(de)并購整合，或(huo)者對新(xin)技(ji)術、新(xin)賽(sai)道(dao)、新(xin)模(mo)式(shi)進(jin)(jin)行投(tou)(tou)資(zi)(zi)，這是(shi)尋(xun)找第(di)二條(tiao)增(zeng)長(chang)曲(qu)線以及抵御和發現潛在的(de)(de)“門(men)口野蠻(man)人”的(de)(de)良方。
傳統(tong)商業(ye)(ye)模(mo)(mo)式(shi)(shi)(shi)(shi)下(xia)的并(bing)(bing)購(gou)(gou)，無非兩種(zhong)(zhong)，一(yi)種(zhong)(zhong)是合(he)(he)并(bing)(bing)同(tong)(tong)類項模(mo)(mo)式(shi)(shi)(shi)(shi)的并(bing)(bing)購(gou)(gou)，即(ji)通過合(he)(he)并(bing)(bing)行(xing)業(ye)(ye)同(tong)(tong)類企(qi)業(ye)(ye)，或(huo)者(zhe)以吸收合(he)(he)并(bing)(bing)模(mo)(mo)式(shi)(shi)(shi)(shi)，或(huo)者(zhe)以新設合(he)(he)并(bing)(bing)模(mo)(mo)式(shi)(shi)(shi)(shi)，將行(xing)業(ye)(ye)中同(tong)(tong)類企(qi)業(ye)(ye)的業(ye)(ye)務、人員、資產進行(xing)合(he)(he)并(bing)(bing)，通過整合(he)(he)達到“1+1＞2”的效果，迅速做(zuo)大做(zuo)強。眾多的巨頭都是在(zai)不斷合(he)(he)并(bing)(bing)同(tong)(tong)類企(qi)業(ye)(ye)中野蠻成長起來的。
另(ling)外一種是并(bing)購(gou)供應鏈的(de)(de)上下游企業(ye)，從而成為能夠掌(zhang)控(kong)產業(ye)鏈上中下游資源與定價權的(de)(de)大型企業(ye)。其合并(bing)的(de)(de)是行業(ye)中的(de)(de)各類供應商(shang)，使(shi)得企業(ye)具備各個節點的(de)(de)發(fa)展要素資源。
公(gong)司(si)并購(gou)模(mo)式(shi)有(you)二，其一是(shi)(shi)資產(chan)并購(gou)，其二是(shi)(shi)股權(quan)并購(gou)。客觀(guan)來講，二者各有(you)利弊。但對于那些高速成長、資產(chan)優(you)良、業(ye)務規(gui)模(mo)巨大、員工眾多(duo)、市場(chang)準入門檻高（經營需要特許或資質(zhi)）的上市公(gong)司(si)或跨國公(gong)司(si)等的并購(gou)標的而言，股權(quan)并購(gou)是(shi)(shi)不二選擇(ze)。
資(zi)產(chan)并購往往發生在(zai)(zai)不良資(zi)產(chan)處置、破產(chan)清算過(guo)程(cheng)中，或者對存(cun)在(zai)(zai)債務負擔重(zhong)、或有債務金額大、潛在(zai)(zai)法律風險多的公司等進(jin)行的并購交(jiao)易案中。
相對于創新模式的(de)轉(zhuan)型升級而言，資(zi)本(ben)收購與兼并是(shi)一種聚(ju)合(he)式裂(lie)變，運用資(zi)本(ben)杠桿進行(xing)產業整合(he)，再加之生態(tai)式投資(zi)，是(shi)公(gong)司(si)成長的(de)階梯，尤(you)其是(shi)生態(tai)型公(gong)司(si)和平臺型公(gong)司(si)，更是(shi)如(ru)此。這一規(gui)律和現象在(zai)當今世界(jie)前(qian)十大互聯(lian)網科技(ji)公(gong)司(si)表現得尤(you)為顯著。
隨著互聯網科技的(de)(de)(de)(de)(de)(de)進(jin)一(yi)步發(fa)(fa)展、公(gong)(gong)(gong)司全球化(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)加(jia)速，新(xin)型公(gong)(gong)(gong)司出現(xian)了(le)(le)新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)進(jin)化(hua)模式(shi)，即大量的(de)(de)(de)(de)(de)(de)平(ping)臺(tai)類(lei)公(gong)(gong)(gong)司、生態(tai)類(lei)公(gong)(gong)(gong)司、無邊界公(gong)(gong)(gong)司、虛實結合的(de)(de)(de)(de)(de)(de)線(xian)上(shang)線(xian)下公(gong)(gong)(gong)司涌(yong)現(xian)，改變(bian)了(le)(le)傳(chuan)統(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)以產品(pin)制造、服(fu)務提供為(wei)主(zhu)(zhu)要(yao)模式(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司構造和形態(tai)，原(yuan)有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司發(fa)(fa)展或組織模式(shi)，產品(pin)或服(fu)務的(de)(de)(de)(de)(de)(de)品(pin)質(zhi)與質(zhi)量、品(pin)牌乃至標準成(cheng)了(le)(le)公(gong)(gong)(gong)司核心競爭(zheng)力，而營銷與渠道(dao)為(wei)公(gong)(gong)(gong)司最主(zhu)(zhu)要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)資源(yuan)。但在(zai)新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司構造或組織模式(shi)中，利益相關者的(de)(de)(de)(de)(de)(de)結構已(yi)經發(fa)(fa)生了(le)(le)深刻(ke)變(bian)化(hua)，互利共贏、協作、開源(yuan)、共享、賦能替代(dai)了(le)(le)曾經的(de)(de)(de)(de)(de)(de)競爭(zheng)模式(shi)。
而平(ping)臺(tai)與生態(tai)成(cheng)(cheng)了(le)大(da)型(xing)公司最(zui)核心(xin)的(de)競爭力(li)。再好的(de)產品(pin)或(huo)服務，缺少(shao)了(le)生態(tai)，都難以獲得大(da)的(de)成(cheng)(cheng)功、持(chi)久(jiu)的(de)成(cheng)(cheng)功。而擁有用戶和流量(liang)的(de)平(ping)臺(tai)型(xing)公司，則(ze)依靠平(ping)臺(tai)造就了(le)巨(ju)大(da)市值。
在新的(de)(de)商業模(mo)式下，公司更側(ce)重于利(li)用并(bing)購彌補短板，比如阿里巴巴與騰(teng)訊并(bing)購大量線(xian)下實體店即為(wei)此(ci)目(mu)的(de)(de)。通過生(sheng)態(tai)投資(zi)打造生(sheng)態(tai)、擴展(zhan)生(sheng)態(tai)、完(wan)善生(sheng)態(tai)，為(wei)公司狙擊潛(qian)在的(de)(de)顛覆者(zhe)提供了有效的(de)(de)途徑和(he)方法。
股權并購(gou)主(zhu)要目標在(zai)于掌(zhang)控(kong)被并購(gou)公司的控(kong)制權，使得(de)并購(gou)方(fang)可以有(you)效(xiao)地主(zhu)導被并購(gou)公司的未來發展方(fang)向。形(xing)成業務協同或(huo)被改造(zao)，這是(shi)企業迅速做大做強的最主(zhu)要模(mo)式。
而股權(quan)投資(zi)更多的情況是出于戰略(lve)投資(zi)、生(sheng)態布局、賦能等考慮。但切不可(ke)看輕(qing)或(huo)忽(hu)視投資(zi)的作用(yong)，通過(guo)生(sheng)態投資(zi)，進一步完善生(sheng)態圈(quan)，發現新(xin)的業務方向，具有不可(ke)替代的作用(yong)。況且(qie)新(xin)型的獨角(jiao)獸公司是不可(ke)能被允許并購的，而生(sheng)態型投資(zi)卻容易實施(shi)。
在(zai)激烈競爭的商業社會里，我們經(jing)常會看(kan)到大浪淘沙、成敗瞬(shun)間的眾多(duo)案例(li)。每一天都有(you)公司(si)在(zai)誕生，每一天也(ye)都有(you)公司(si)在(zai)消亡。但仍有(you)一些公司(si)能夠(gou)(gou)在(zai)時(shi)代風云變幻中屹立百年而不(bu)倒，不(bu)論政治(zhi)、經(jing)濟、社會、技術如何變革(ge)，始終保住自(zi)己的市場與行業地位，成為(wei)經(jing)典且永(yong)恒的老字號、大品牌。為(wei)什么(me)這些公司(si)可以經(jing)久不(bu)衰？如何能夠(gou)(gou)超越公司(si)生命周期的輪(lun)回(hui)？要想徹底弄(nong)清楚這些問題，就需要追(zhui)根(gen)溯源，從本源上思考公司(si)能夠(gou)(gou)永(yong)續(xu)發展(zhan)的原(yuan)因。
公(gong)司(si)(si)是一(yi)種(zhong)組織、一(yi)種(zhong)系(xi)統(tong)、一(yi)種(zhong)平臺(tai)，若從生物(wu)進化論角度看，更(geng)像一(yi)種(zhong)生命(ming)形態。因此，學界(jie)稱(cheng)公(gong)司(si)(si)成長過程（從設立到破產清算、注(zhu)銷等完整法律程序）為公(gong)司(si)(si)生命(ming)周期(qi)。從出生（公(gong)司(si)(si)設立）、成長（公(gong)司(si)(si)發(fa)展）、成熟(shu)（公(gong)司(si)(si)業績輝煌期(qi)、頂峰）、衰老（公(gong)司(si)(si)衰退(tui)）及死(si)亡(wang)（公(gong)司(si)(si)破產清算、注(zhu)銷），公(gong)司(si)(si)生命(ming)周期(qi)與自然界(jie)生物(wu)生命(ming)周期(qi)遵循(xun)著同樣的規(gui)律。
若想(xiang)擺脫這(zhe)(zhe)個(ge)輪回，那就只能在(zai)公司(si)(si)的(de)(de)生(sheng)命(ming)周(zhou)期(qi)關鍵點上做出重(zhong)大抉擇：第(di)一(yi)是在(zai)公司(si)(si)成熟期(qi)，尋找新(xin)的(de)(de)增(zeng)長曲線(xian)，也就是在(zai)公司(si)(si)原有(you)業務走向衰敗之前，為公司(si)(si)注(zhu)入新(xin)鮮的(de)(de)血液，從而避免公司(si)(si)死(si)亡(wang)(wang)。這(zhe)(zhe)也就是舊瓶裝新(xin)酒，使得公司(si)(si)業務有(you)生(sheng)命(ming)周(zhou)期(qi)，而公司(si)(si)本身(shen)無(wu)生(sheng)命(ming)周(zhou)期(qi)。第(di)二(er)是在(zai)公司(si)(si)衰退(tui)后進入死(si)亡(wang)(wang)前，通過(guo)公司(si)(si)破產重(zhong)整完成涅盤，走上重(zhong)生(sheng)之路。
上(shang)(shang)述(shu)兩(liang)(liang)條路徑(jing)都(dou)是(shi)建立在公(gong)(gong)司(si)能夠(gou)達到(dao)(dao)輝(hui)(hui)煌頂(ding)點的基礎上(shang)(shang)，實際上(shang)(shang)能夠(gou)按照正常(chang)生(sheng)命周期輪(lun)回的公(gong)(gong)司(si)可以說微(wei)乎其(qi)微(wei)，絕大多數公(gong)(gong)司(si)自(zi)設立之(zhi)初，未能發展到(dao)(dao)成(cheng)熟期就已倒下。對于那些(xie)極少數成(cheng)功到(dao)(dao)達輝(hui)(hui)煌頂(ding)點的公(gong)(gong)司(si)而言(yan)，能夠(gou)順利走上(shang)(shang)這兩(liang)(liang)條路徑(jing)的，也只有(you)兩(liang)(liang)種(zhong)方(fang)法(fa)：其(qi)一(yi)就是(shi)不(bu)斷地創(chuang)新(xin)，其(qi)二就是(shi)不(bu)斷地并(bing)購。唯有(you)創(chuang)新(xin)與并(bing)購，才(cai)能使公(gong)(gong)司(si)擺(bai)脫原有(you)業(ye)務(wu)(wu)給公(gong)(gong)司(si)帶來的生(sheng)命周期輪(lun)回（業(ye)務(wu)(wu)與公(gong)(gong)司(si)綁定，業(ye)務(wu)(wu)失(shi)(shi)敗則公(gong)(gong)司(si)失(shi)(shi)敗）；通過創(chuang)新(xin)與并(bing)購兩(liang)(liang)種(zhong)方(fang)法(fa)，才(cai)能使公(gong)(gong)司(si)在原有(you)業(ye)務(wu)(wu)即將衰敗之(zhi)際，迅(xun)速找到(dao)(dao)第二條增長曲線。
在社會發展中，我們(men)能看到物(wu)質世界中的(de)(de)技(ji)(ji)術日新(xin)月異，公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)也千變萬化。沒有一項技(ji)(ji)術和產(chan)品(pin)(pin)可以使(shi)一家公(gong)(gong)司(si)永遠立(li)于不(bu)敗之(zhi)地。但我們(men)耳熟能詳的(de)(de)一些著(zhu)(zhu)名(ming)跨國公(gong)(gong)司(si)，例如GE、*、IBM、可口可樂等創(chuang)立(li)了(le)上百年的(de)(de)“老(lao)字號”，至今(jin)仍然(ran)在自己(ji)的(de)(de)領域中處(chu)于前列，對社會進步(bu)發揮著(zhu)(zhu)重要作(zuo)用。這些公(gong)(gong)司(si)不(bu)斷適應滄海桑田的(de)(de)技(ji)(ji)術革(ge)命，見證了(le)從(cong)騾馬時(shi)代(dai)到互聯網時(shi)代(dai)的(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)迭(die)代(dai)，至今(jin)依然(ran)執業界牛耳。其根本原因，就在于他們(men)掌握了(le)公(gong)(gong)司(si)成長規(gui)律，運用創(chuang)新(xin)與并(bing)購、完成新(xin)舊業務交替，來推動公(gong)(gong)司(si)物(wu)質形態的(de)(de)更新(xin)和迭(die)代(dai)，不(bu)斷尋找第二(er)條增長曲(qu)線，從(cong)而奠定(ding)了(le)公(gong)(gong)司(si)長久(jiu)發展的(de)(de)基礎(chu)。
如上所述，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)存在(zai)的(de)(de)(de)(de)(de)意義和(he)必要性(xing)在(zai)于其經營的(de)(de)(de)(de)(de)業(ye)務(wu)(wu)（產(chan)品(pin)或服(fu)(fu)務(wu)(wu)）能滿足市(shi)場(chang)需(xu)(xu)要、人們需(xu)(xu)求。但社會(hui)的(de)(de)(de)(de)(de)進步(bu)與(yu)科技推(tui)動，使得市(shi)場(chang)需(xu)(xu)要與(yu)人們需(xu)(xu)求不斷(duan)發(fa)生深刻變(bian)化(hua)，主要體現在(zai)消(xiao)費層(ceng)次、消(xiao)費結構的(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)化(hua)，有的(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)化(hua)甚至(zhi)是(shi)(shi)顛覆性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)。比如過去的(de)(de)(de)(de)(de)主要交通(tong)工具為騾馬，如今為高鐵和(he)飛機。公(gong)(gong)司(si)(si)(si)在(zai)新消(xiao)費、新技術、新模式的(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)革(ge)與(yu)推(tui)動下，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)原有的(de)(de)(de)(de)(de)業(ye)務(wu)(wu)必然(ran)難以(yi)滿足新的(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)求，大(da)(da)多(duo)數不得不退出市(shi)場(chang)及舞(wu)臺，一旦業(ye)務(wu)(wu)走(zou)向(xiang)衰(shuai)敗與(yu)死(si)亡(wang)，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)存在(zai)的(de)(de)(de)(de)(de)價值(zhi)與(yu)基(ji)礎也就(jiu)不存在(zai)了。如果希望公(gong)(gong)司(si)(si)(si)能夠不因業(ye)務(wu)(wu)的(de)(de)(de)(de)(de)死(si)亡(wang)而走(zou)向(xiang)死(si)亡(wang)，就(jiu)必須使公(gong)(gong)司(si)(si)(si)根據新的(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)場(chang)需(xu)(xu)求創造(zao)新的(de)(de)(de)(de)(de)服(fu)(fu)務(wu)(wu)和(he)產(chan)品(pin)，也就(jiu)是(shi)(shi)找到新的(de)(de)(de)(de)(de)業(ye)務(wu)(wu)，這就(jiu)是(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)第(di)二(er)(er)條增(zeng)長曲線(xian)，進入(ru)第(di)二(er)(er)個生命周期。以(yi)此(ci)類(lei)推(tui)，不斷(duan)尋找新的(de)(de)(de)(de)(de)第(di)二(er)(er)條增(zeng)長曲線(xian)，進入(ru)新的(de)(de)(de)(de)(de)第(di)二(er)(er)個生命周期，這就(jiu)是(shi)(shi)那些百年老(lao)店、偉大(da)(da)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)基(ji)業(ye)長青的(de)(de)(de)(de)(de)秘(mi)密。
如(ru)前(qian)所述，保(bao)持基業長青(qing)的辦法(fa)只(zhi)有(you)創新(xin)(xin)(xin)與并(bing)購(gou)。但大(da)多數實踐告訴我們，越是(shi)成功(gong)的大(da)公司受限于原有(you)的利(li)益、結構、思維、文化及(ji)團隊，越難(nan)以創新(xin)(xin)(xin)，往往舊的系統和機制扼殺創新(xin)(xin)(xin)，創新(xin)(xin)(xin)大(da)都(dou)來自“門口的野蠻(man)人”。在此情況下(xia)，并(bing)購(gou)就相(xiang)對(dui)容易一些(xie)，是(shi)公司快速進入新(xin)(xin)(xin)的領域的有(you)效路徑。
并購(gou)(gou)使得(de)公(gong)(gong)司可以迅速開拓新的(de)市(shi)(shi)場、增加新的(de)客戶(hu)資源，并購(gou)(gou)公(gong)(gong)司通過并購(gou)(gou)整(zheng)合(he)接管被并購(gou)(gou)公(gong)(gong)司，從而獲得(de)被并購(gou)(gou)公(gong)(gong)司原有(you)的(de)市(shi)(shi)場份額、客戶(hu)、技術、品牌資源。
由此可(ke)見，并購是公(gong)司(si)迅速擴大市(shi)場(chang)、快速進入新業(ye)務領域的(de)有效途徑，也是公(gong)司(si)尋找到第二條(tiao)增長曲線的(de)*策(ce)略。
在(zai)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)壯(zhuang)大過(guo)程中(zhong)，以下(xia)四大資(zi)源(yuan)(yuan)不(bu)可(ke)或缺(que)。其(qi)(qi)一是(shi)(shi)金融資(zi)本(ben)(ben)(ben)資(zi)源(yuan)(yuan)。公(gong)(gong)司(si)(si)(si)在(zai)初創期(qi)、成(cheng)(cheng)長(chang)期(qi)、發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)期(qi)、成(cheng)(cheng)熟期(qi)、衰退期(qi)，各(ge)個階段都離不(bu)開(kai)金融資(zi)本(ben)(ben)(ben)的(de)(de)(de)(de)支持，缺(que)少了(le)金融資(zi)本(ben)(ben)(ben)的(de)(de)(de)(de)支持，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)就相當于無(wu)米之炊，金融資(zi)本(ben)(ben)(ben)在(zai)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)中(zhong)起(qi)著決定性作(zuo)用(yong)(yong)(yong)。其(qi)(qi)二是(shi)(shi)智(zhi)(zhi)力資(zi)本(ben)(ben)(ben)，或稱智(zhi)(zhi)慧資(zi)本(ben)(ben)(ben)。這(zhe)類(lei)資(zi)本(ben)(ben)(ben)在(zai)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)成(cheng)(cheng)長(chang)過(guo)程中(zhong)起(qi)到(dao)了(le)重(zhong)要的(de)(de)(de)(de)幫助與(yu)指導(dao)作(zuo)用(yong)(yong)(yong)。這(zhe)類(lei)資(zi)本(ben)(ben)(ben)主要是(shi)(shi)指，在(zai)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)過(guo)程中(zhong)能為公(gong)(gong)司(si)(si)(si)決策(ce)或風(feng)險防控、商業模式構建、銷售策(ce)略(lve)(lve)、管理(li)方法起(qi)到(dao)指導(dao)或參謀(mou)作(zuo)用(yong)(yong)(yong)的(de)(de)(de)(de)知(zhi)(zhi)識(shi)類(lei)服(fu)務(wu)機(ji)構，包括(kuo)：律(lv)(lv)師(shi)事務(wu)所(suo)、會(hui)計師(shi)事務(wu)所(suo)、咨(zi)(zi)詢(xun)(xun)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)、評(ping)估(gu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)、智(zhi)(zhi)庫等諸多(duo)類(lei)似機(ji)構。比如，在(zai)華(hua)為成(cheng)(cheng)長(chang)過(guo)程中(zhong)，眾(zhong)多(duo)國(guo)際國(guo)內知(zhi)(zhi)名(ming)咨(zi)(zi)詢(xun)(xun)機(ji)構為華(hua)為提供了(le)許多(duo)咨(zi)(zi)詢(xun)(xun)意(yi)見，對華(hua)為的(de)(de)(de)(de)成(cheng)(cheng)長(chang)起(qi)到(dao)了(le)一定的(de)(de)(de)(de)指導(dao)與(yu)幫助作(zuo)用(yong)(yong)(yong)。A股(gu)上市公(gong)(gong)司(si)(si)(si)華(hua)夏幸福(fu)，也不(bu)惜重(zhong)金聘請(qing)知(zhi)(zhi)名(ming)咨(zi)(zi)詢(xun)(xun)機(ji)構為其(qi)(qi)業務(wu)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)梳理(li)戰略(lve)(lve)。至于律(lv)(lv)師(shi)事務(wu)所(suo)、會(hui)計師(shi)事務(wu)所(suo)、投(tou)行更(geng)是(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)融資(zi)、上市必不(bu)可(ke)少的(de)(de)(de)(de)服(fu)務(wu)機(ji)構。其(qi)(qi)三是(shi)(shi)技術與(yu)科(ke)(ke)研(yan)資(zi)本(ben)(ben)(ben)。公(gong)(gong)司(si)(si)(si)競爭策(ce)略(lve)(lve)，不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)(shi)低層次的(de)(de)(de)(de)價(jia)格戰，還有品質(zhi)（產(chan)品質(zhi)量）、品牌(pai)等高(gao)層級的(de)(de)(de)(de)競爭，而(er)進入高(gao)層級的(de)(de)(de)(de)競爭階段，技術與(yu)科(ke)(ke)研(yan)推動的(de)(de)(de)(de)創新(xin)是(shi)(shi)必不(bu)可(ke)少的(de)(de)(de)(de)因(yin)素。
對此，公(gong)司(si)一方面自我創新，建立研(yan)(yan)發(fa)部(bu)門，加大(da)投(tou)入，不斷研(yan)(yan)發(fa)迭代產品，提(ti)高產品與(yu)服務的(de)性價比和競爭力；另一方面要(yao)借助外部(bu)科技(ji)力量進行研(yan)(yan)發(fa)，或者購(gou)買專(zhuan)利技(ji)術為己所(suo)用。其四(si)是行業(ye)資源(yuan)必不可少。公(gong)司(si)所(suo)在行業(ye)的(de)產業(ye)鏈(lian)、供(gong)應(ying)鏈(lian)對其所(suo)處的(de)價值(zhi)鏈(lian)位置具有重大(da)影響，公(gong)司(si)要(yao)發(fa)展(zhan)壯大(da)，必須擁(yong)有行業(ye)的(de)產業(ye)鏈(lian)與(yu)供(gong)應(ying)鏈(lian)等重要(yao)資源(yuan)。
以上四種資(zi)源中(zhong)，金(jin)融(rong)(rong)資(zi)本是(shi)促(cu)進公司成長的(de)重要力量(liang)。而金(jin)融(rong)(rong)資(zi)本應(ying)用的(de)關鍵，是(shi)要做(zuo)好產(chan)融(rong)(rong)結合(he)。具體而言，就是(shi)在公司初創(chuang)期內，應(ying)當積極合(he)理地進行(xing)(xing)股(gu)權融(rong)(rong)資(zi)，通過VC、PE的(de)幫助，獲得發展(zhan)的(de)資(zi)金(jin)。在進入發展(zhan)期后，擇機推動IPO，走(zou)上資(zi)本市場，推動公司更大的(de)發展(zhan)。在上市后，根據需要，積極再融(rong)(rong)資(zi)，或發行(xing)(xing)債券，或配股(gu)，或定向(xiang)增發，或向(xiang)銀(yin)行(xing)(xing)借款(kuan)，利用金(jin)融(rong)(rong)資(zi)本的(de)力量(liang)迅速做(zuo)大做(zuo)強。缺少(shao)了(le)金(jin)融(rong)(rong)資(zi)本的(de)推動，公司就如同少(shao)了(le)一個(ge)輪(lun)子的(de)車輛，將會(hui)寸步難行(xing)(xing)或步履(lv)蹣(man)跚(shan)。
經濟全(quan)球化(hua)、互聯網(wang)化(hua)帶來(lai)(lai)一(yi)個直接且明顯的(de)結果是，行業集(ji)中(zhong)度越(yue)來(lai)(lai)越(yue)高(gao)的(de)同時，行業分工越(yue)來(lai)(lai)越(yue)細(xi)(xi)，社(she)會分工朝向(xiang)專業化(hua)、協作化(hua)方向(xiang)發展。也就是說，商業的(de)進化(hua)向(xiang)兩端發展，要么(me)高(gao)度集(ji)中(zhong)和壟斷，即大而(er)強的(de)模式，行業是大品牌(pai)公(gong)司、平(ping)臺型(xing)公(gong)司與(yu)生(sheng)態型(xing)公(gong)司的(de)天下(xia)；要么(me)垂直細(xi)(xi)分，成(cheng)為(wei)小而(er)美的(de)公(gong)司。
在傳統制(zhi)造業(ye)中(zhong)，如汽車、家電、飛機、機械設備等(deng)，行業(ye)集中(zhong)度(du)高，其好處是(shi)可以利用(yong)規模化(hua)(hua)、專(zhuan)業(ye)化(hua)(hua)提供性(xing)價比更高的(de)產(chan)品，但(dan)前提是(shi)必(bi)須嚴格依法監管以避免其利用(yong)壟斷地位(wei)損害消(xiao)費(fei)者(zhe)利益。而互(hu)聯網經濟直接擊穿地域壁(bi)壘，甚至(zhi)行業(ye)壁(bi)壘，帶(dai)有天(tian)然的(de)高度(du)壟斷性(xing)，要(yao)么(me)老大獨霸(ba)，要(yao)么(me)老大老二共生，要(yao)么(me)三國鼎(ding)立(li)，已成為(wei)互(hu)聯網行業(ye)的(de)生存(cun)法則。而行業(ye)分工細化(hua)(hua)則帶(dai)來高度(du)的(de)專(zhuan)業(ye)化(hua)(hua)，滿(man)足個性(xing)化(hua)(hua)需求，精細化(hua)(hua)、差異化(hua)(hua)符合新消(xiao)費(fei)趨勢。
在高(gao)度集中化的過程中，有(you)兩種路(lu)徑，一種是(shi)自(zi)然(ran)生成(cheng)，也就是(shi)自(zi)然(ran)成(cheng)長，依(yi)(yi)靠(kao)野蠻的競爭、殘酷(ku)的市場拼(pin)殺，形(xing)成(cheng)行(xing)(xing)業(ye)壟斷。另外一種路(lu)徑則(ze)是(shi)依(yi)(yi)靠(kao)行(xing)(xing)業(ye)并(bing)購整合(he)(he)來迅速做大。但舉目全球，依(yi)(yi)靠(kao)行(xing)(xing)業(ye)并(bing)購整合(he)(he)模(mo)式(shi)(shi)是(shi)絕大多數巨頭公司(si)成(cheng)長的*模(mo)式(shi)(shi)。即便是(shi)互聯網(wang)巨頭亦如(ru)此(ci)，如(ru)谷歌(ge)母公司(si)設立(li)了風投部門，臉書(shu)更(geng)是(shi)依(yi)(yi)靠(kao)并(bing)購構(gou)建了社交矩陣，微軟(ruan)則(ze)開啟“買買買”模(mo)式(shi)(shi)。
通過并購迅速(su)整(zheng)合行(xing)業，將產業鏈(lian)、供應鏈(lian)、價值鏈(lian)進行(xing)縱向、橫向整(zheng)合，打造(zao)行(xing)業巨頭，提高運營效率。因(yin)此(ci)，股權并購是產業整(zheng)合的推手。
如果問(wen)一家上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司*的(de)目(mu)標(biao)是(shi)什么，有人(ren)(ren)回(hui)答(da)是(shi)營收*化(hua)(hua)，有人(ren)(ren)說是(shi)利(li)(li)潤(run)(run)*化(hua)(hua)，有人(ren)(ren)說是(shi)給股(gu)東(dong)分配更多的(de)利(li)(li)潤(run)(run)。而這(zhe)些回(hui)答(da)都對(dui)，又(you)都不對(dui)。其實(shi)，作為一家上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司，*的(de)目(mu)標(biao)是(shi)市(shi)(shi)(shi)值*化(hua)(hua)。因(yin)為市(shi)(shi)(shi)值*化(hua)(hua)是(shi)公(gong)(gong)司價(jia)值、股(gu)票價(jia)值、股(gu)東(dong)利(li)(li)益*化(hua)(hua)的(de)直觀體現(xian)。因(yin)此，市(shi)(shi)(shi)值管(guan)理(li)是(shi)一家上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司重要的(de)目(mu)標(biao)。這(zhe)里所說的(de)市(shi)(shi)(shi)值管(guan)理(li)，絕非那些在A股(gu)市(shi)(shi)(shi)場中，以(yi)所謂(wei)的(de)市(shi)(shi)(shi)值管(guan)理(li)為名(ming)操縱市(shi)(shi)(shi)場的(de)行為，而是(shi)通過創(chuang)新、管(guan)理(li)、并購等模(mo)式提升(sheng)(sheng)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司業(ye)績(ji)與影響力的(de)情形，是(shi)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司內生價(jia)值提升(sheng)(sheng)的(de)外在體現(xian)。
總而(er)言之，在此所說的(de)市(shi)值管(guan)理，是通過上(shang)市(shi)公(gong)司內(nei)生或外延發展而(er)提升(sheng)上(shang)市(shi)公(gong)司的(de)價值，是市(shi)場認可的(de)內(nei)涵(han)價值體現(xian)，而(er)不(bu)是操縱股價，不(bu)是利用和編造虛假信息，不(bu)是忽悠(you)式重組拉升(sheng)股價，不(bu)是虛擬(ni)的(de)、泡沫式的(de)增(zeng)長。
而在(zai)真正的(de)(de)市(shi)值管理中(zhong)，無非三種(zhong)(zhong)方式(shi)，第(di)一(yi)種(zhong)(zhong)方式(shi)是(shi)通(tong)(tong)過創新尋(xun)找第(di)二(er)條(tiao)增長(chang)曲(qu)線；第(di)二(er)種(zhong)(zhong)方式(shi)是(shi)通(tong)(tong)過抓管理、促(cu)營銷來擴大市(shi)場(chang)，增加營業(ye)收入，提(ti)高利潤；第(di)三個(ge)是(shi)通(tong)(tong)過投資(zi)并購，借助外(wai)延式(shi)發展(zhan)來提(ti)升業(ye)績，尋(xun)找第(di)二(er)條(tiao)增長(chang)曲(qu)線。大量成功的(de)(de)案例表明，采(cai)用(yong)上述(shu)第(di)一(yi)、二(er)種(zhong)(zhong)方式(shi)固(gu)然很有作用(yong)，但是(shi)對(dui)于那些因為市(shi)場(chang)外(wai)部環(huan)境變化、技術(shu)發展(zhan)帶來的(de)(de)變革，這兩種(zhong)(zhong)模(mo)式(shi)效(xiao)果甚微。而通(tong)(tong)過投資(zi)并購培育新的(de)(de)業(ye)務(wu)、新的(de)(de)增長(chang)點(dian)、進入新的(de)(de)行(xing)業(ye)，才是(shi)*的(de)(de)方案，是(shi)有效(xiao)抵御行(xing)業(ye)衰敗(bai)或調(diao)整的(de)(de)有效(xiao)方法。
一(yi)家優(you)秀乃(nai)至(zhi)偉大(da)公司(si)(si)的(de)(de)(de)成長史，就(jiu)(jiu)是(shi)不(bu)斷尋找(zhao)下一(yi)條增(zeng)長曲(qu)線的(de)(de)(de)歷(li)史。而尋找(zhao)下一(yi)條增(zeng)長曲(qu)線的(de)(de)(de)方法無非兩種，其(qi)一(yi)是(shi)內部創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)，包括技(ji)術創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)、商業(ye)模式創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)、管(guan)(guan)理(li)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)等(deng)。其(qi)二是(shi)通(tong)過(guo)投資與并購直接進入新(xin)(xin)的(de)(de)(de)行業(ye)、新(xin)(xin)的(de)(de)(de)領域(yu)。換句俗話就(jiu)(jiu)是(shi)，自己搞不(bu)好，搞得比較慢的(de)(de)(de)，就(jiu)(jiu)掏錢買過(guo)來。創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)不(bu)易，失敗(bai)率極高，尤(you)其(qi)是(shi)對(dui)于一(yi)家已經成功甚至(zhi)多(duo)次成功的(de)(de)(de)優(you)秀乃(nai)至(zhi)偉大(da)公司(si)(si)而言，更是(shi)如(ru)此(ci)。因(yin)為原有(you)(you)的(de)(de)(de)業(ye)務邏輯、管(guan)(guan)理(li)模式、技(ji)術框(kuang)架、市(shi)場地(di)位，以及原有(you)(you)管(guan)(guan)理(li)團(tuan)隊(dui)的(de)(de)(de)既得利益與思維定式，往(wang)往(wang)成為創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)的(de)(de)(de)殺手(shou)與*阻礙。有(you)(you)人的(de)(de)(de)地(di)方就(jiu)(jiu)有(you)(you)江湖(hu)，大(da)公司(si)(si)病(bing)是(shi)不(bu)可避(bi)免的(de)(de)(de)現(xian)象。可以想象，大(da)公司(si)(si)自身創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)的(de)(de)(de)成功率極低。但大(da)公司(si)(si)卻有(you)(you)著雄厚的(de)(de)(de)資金、優(you)秀的(de)(de)(de)人才(cai)、品牌(pai)、市(shi)場、客(ke)戶資源等(deng)，這恰(qia)(qia)恰(qia)(qia)是(shi)通(tong)過(guo)投資并購進入新(xin)(xin)領域(yu)、新(xin)(xin)行業(ye)*的(de)(de)(de)武器。因(yin)此(ci)，充分發揮資本(ben)的(de)(de)(de)力(li)量，利用資本(ben)裂變的(de)(de)(de)巨(ju)大(da)能量，尋找(zhao)和(he)培(pei)育、賦能下一(yi)條增(zeng)長曲(qu)線，才(cai)能使公司(si)(si)保持基業(ye)長青。
而資(zi)本裂(lie)變(bian)*的(de)(de)方式就是(shi)(shi)(shi)投資(zi)與并(bing)購(gou)(gou)，通過投資(zi)不控股(gu)、兼并(bing)收購(gou)(gou)等(deng)系列(lie)資(zi)本裂(lie)變(bian)組合，完成產(chan)業(ye)整合及進入新行(xing)(xing)業(ye)。而股(gu)權并(bing)購(gou)(gou)是(shi)(shi)(shi)最常用(yong)、最有效的(de)(de)途徑。美國的(de)(de)丹(dan)納赫集團(tuan)、巴西的(de)(de)3G資(zi)本正是(shi)(shi)(shi)利用(yong)了(le)股(gu)權并(bing)購(gou)(gou)，迅速成長(chang)為行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)巨無霸。商業(ye)創新的(de)(de)背后是(shi)(shi)(shi)技術的(de)(de)推(tui)動，而產(chan)業(ye)并(bing)購(gou)(gou)將助推(tui)資(zi)本裂(lie)變(bian)。像IBM、蘋果、谷歌(ge)等(deng)從(cong)幾次(ci)工(gong)業(ye)革命中崛起(qi)的(de)(de)巨人，幾乎沒有哪一家(jia)大公(gong)司主(zhu)要是(shi)(shi)(shi)靠內(nei)部擴張成長(chang)起(qi)來的(de)(de)。由(you)此可見，內(nei)部技術創新與對外(wai)兼并(bing)收購(gou)(gou)是(shi)(shi)(shi)公(gong)司做大做強的(de)(de)兩輪、兩翼(yi)，一家(jia)公(gong)司要成長(chang)就必須(xu)學會(hui)雙輪驅動，兩翼(yi)齊飛。
資本裂(lie)變背后的并(bing)購動因主要有以下四點(dian)：
?從收入發展(zhan)趨勢維度來(lai)看，隨(sui)著中國的快(kuai)速發展(zhan)，人均GDP的逐(zhu)步(bu)提(ti)高，并購會變(bian)得越來(lai)越頻(pin)繁(fan)。
?從(cong)社會發展(zhan)趨勢維(wei)度來看，隨著消(xiao)費升級，文(wen)化創意行業是未來最有發展(zhan)前途(tu)的(de)行業，尤其是跟互聯網(wang)相關的(de)。
?資(zi)本是(shi)一個不可忽視的博弈力量，另外，還有一系(xi)列國家推(tui)出的產業政策也推(tui)動了(le)并購的發展。
第四(si)，并購(gou)方(fang)的(de)利益訴求(qiu)，公(gong)司并購(gou)不(bu)外(wai)乎四(si)個原因特長互補(bu)、產業互補(bu)、產品互補(bu)、狙擊對手。
縱(zong)觀國(guo)內(nei)成功的(de)公司(si)(si)及(ji)其領導(dao)者，像傳(chuan)統(tong)行(xing)業(ye)(ye)巨頭，比(bi)如(ru)中(zhong)國(guo)化工、中(zhong)糧(liang)集團、中(zhong)國(guo)建(jian)材、國(guo)藥集團、中(zhong)國(guo)鋁業(ye)(ye)等無不是通過并購做大(da)做強(qiang)的(de)。而在(zai)新型的(de)互聯(lian)網科(ke)技(ji)行(xing)業(ye)(ye)更(geng)是如(ru)此，騰(teng)訊、阿(a)里巴(ba)巴(ba)、百度進(jin)行(xing)了大(da)量的(de)并購與投資(zi)布局，成為(wei)科(ke)技(ji)企業(ye)(ye)家，更(geng)成為(wei)創業(ye)(ye)+投資(zi)家，這些(xie)公司(si)(si)無一例外(wai)地(di)都是依靠(kao)內(nei)部創新與并購投資(zi)做大(da)做強(qiang)的(de)。阿(a)里巴(ba)巴(ba)與騰(teng)訊實際上已成為(wei)國(guo)內(nei)最(zui)好的(de)投資(zi)機構(gou)，其依靠(kao)雄(xiong)厚的(de)資(zi)金實力、流量資(zi)源及(ji)戰(zhan)略(lve)能(neng)力，投資(zi)并購并培(pei)育了下一代互聯(lian)網科(ke)技(ji)新星(xing)巨頭。與其說(shuo)它們是創業(ye)(ye)公司(si)(si)，倒不如(ru)說(shuo)是投資(zi)公司(si)(si)。
創(chuang)新(xin)+科技+創(chuang)業(ye)+投(tou)資并購，是這些公(gong)司(si)共(gong)同的基因(yin)，也使得一批優秀的公(gong)司(si)領導者(zhe)從企業(ye)家走向資本家。
如上(shang)所述，公司成(cheng)長的(de)雙翼是(shi)內延(yan)(yan)式(shi)增長與(yu)外延(yan)(yan)式(shi)增長，內延(yan)(yan)式(shi)的(de)自我(wo)創新、自我(wo)驅動，通過(guo)做(zuo)大(da)做(zuo)強(qiang)占(zhan)領市(shi)場(chang)，獲取更大(da)的(de)市(shi)場(chang)份額及(ji)市(shi)場(chang)占(zhan)有率。內延(yan)(yan)式(shi)增長在(zai)傳(chuan)統成(cheng)長模式(shi)下，是(shi)公司常規(gui)有效的(de)戰略，但對于不(bu)確(que)定的(de)市(shi)場(chang)、技(ji)術變革(ge)帶來的(de)整個(ge)行(xing)業變化，甚(shen)至面臨行(xing)業被徹底顛(dian)覆(fu)、被變革(ge)、走向衰敗及(ji)消亡的(de)體系型大(da)變局時，就會存(cun)在(zai)巨大(da)問題。
這就需要轉(zhuan)場式變(bian)(bian)革，顛覆(fu)性變(bian)(bian)革與成長(chang)。因為公司(si)生長(chang)的場景已(yi)換場了，而(er)不(bu)是在原有的場子里發展了。
如何換場？內延式(shi)增(zeng)長(chang)顯然是(shi)(shi)失(shi)效的(de)，這就需要外延式(shi)的(de)增(zeng)長(chang)。而資(zi)本的(de)力量(liang)是(shi)(shi)外延式(shi)增(zeng)長(chang)的(de)核武器，資(zi)本裂(lie)變(bian)是(shi)(shi)資(zi)本力量(liang)與勢能(neng)的(de)聚集與爆發。
而資本裂(lie)變的路徑是股權并(bing)購(gou)。充分利用股權并(bing)購(gou)提(ti)前布局(ju)，在不確定(ding)(ding)性時代里，是公(gong)司(si)應對不確定(ding)(ding)性、顛覆性大變局(ju)的最高戰(zhan)略，也是公(gong)司(si)騰飛的翅膀。
除了上述(shu)之外，股(gu)權并(bing)購也是(shi)公司其他戰(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)略選擇(ze)的(de)有效方(fang)法。比如，在商(shang)戰(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)中(zhong)通過(guo)并(bing)購整合迅速做大(da)，獲得(de)源源不(bu)斷的(de)商(shang)戰(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)籌碼(ma)與武器(qi)。雖然當下國美(mei)失敗了，但當年的(de)國美(mei)通過(guo)并(bing)購行(xing)業(ye)第三位(wei)的(de)永樂電(dian)器(qi)、行(xing)業(ye)第四(si)位(wei)的(de)大(da)中(zhong)電(dian)器(qi)，成為(wei)行(xing)業(ye)巨頭(tou)，從與蘇(su)寧的(de)競爭(zheng)中(zhong)勝(sheng)出。此(ci)外，股(gu)權并(bing)購也成為(wei)科技行(xing)業(ye)巨頭(tou)，尤其是(shi)電(dian)子、通信、IT行(xing)業(ye)巨頭(tou)贏得(de)專利戰(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)的(de)有效手段。比如，微(wei)軟、谷歌、蘋(pin)果、三星、華(hua)為(wei)等通過(guo)股(gu)權并(bing)購獲得(de)行(xing)業(ye)數以萬計的(de)專利，從而(er)在專利法律戰(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)中(zhong)勝(sheng)出。又如，微(wei)軟并(bing)購諾基亞手機業(ye)務獲得(de)上萬件行(xing)業(ye)專利，在專利技術(shu)戰(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)中(zhong)獲得(de)優勢地位(wei)。通過(guo)專利戰(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)獲得(de)技術(shu)戰(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)的(de)勝(sheng)利，通過(guo)技術(shu)戰(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)進(jin)而(er)贏得(de)商(shang)戰(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)的(de)大(da)勝(sheng)局。
公(gong)司(si)并購(gou)(gou)成(cheng)功(gong)的(de)關鍵(jian)不(bu)在于完(wan)成(cheng)法(fa)律意義上(shang)的(de)股權交割、業務接管，而(er)在于并購(gou)(gou)后的(de)整合。而(er)整合在于理念的(de)契合、文(wen)化的(de)認同。如果不(bu)能夠有(you)效地完(wan)成(cheng)整合，再完(wan)美(mei)的(de)并購(gou)(gou)設(she)計都將化為泡(pao)影，甚至(zhi)成(cheng)為災難。
一部偉大公(gong)司的成長史，其實就是(shi)一部公(gong)司并購史。探尋(xun)公(gong)司成長之路，挖(wa)掘并購價值，為(wei)公(gong)司發展提供(gong)可(ke)借鑒(jian)的并購理念、模(mo)式及操作方案正是(shi)本人作為(wei)咨詢從業者的初心。
2022年12月17日星(xing)期(qi)六于武漢大智(zhi)無界·;空(kong)中小鎮
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