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中國企業培訓講師

創業板泡沫

2025-04-18 10:02:18
 
講師:曹中銘 瀏覽次數:2519
 創業板指數到歷史新高,漲幅翻了一番。此次走勢,在市場和投資者的懷疑中頻頻出線,創業板帶來了驚喜。但沒有永遠上漲的股市,創業板此番吹出的大泡沫,暗藏了巨大風險。 創業板經過十月上升后,缺少繼續上漲的動因。據數據顯示,今有三十幾個創業板股漲幅超過100,很難再找到上漲的因素了。 創業板漲勢雖然很好,但實際上企業的業績增長是跟不上的。單純的數字虛高,泡沫很大。創業板的這種牛市行情,大多是資金炒作的結果。尋找一些象經濟復蘇等概念來炒作,經不過經濟行為的檢驗。需要引起投資者的高度警惕。

10月(yue)9日,在軟(ruan)件、通(tong)訊、醫療等概念股的助力下,創(chuang)業板(ban)(ban)指數盤中不斷(duan)刷新歷史高點,最(zui)終以(yi)2.03%的漲幅報(bao)收1415.83點,并首次將1400點整(zheng)數關口踩在腳下。今年以(yi)來(lai),創(chuang)業板(ban)(ban)可(ke)謂一(yi)枝獨秀,最(zui)大漲幅已(yi)接近翻番。如果從去年12月(yue)4日的低點585.44點算起,創(chuang)業板(ban)(ban)漲幅則高達143.23%,其(qi)強勁的勢頭(tou)由此可(ke)見(jian)一(yi)斑(ban)。

  創(chuang)業(ye)(ye)(ye)板此輪牛(niu)市的(de)(de)(de)K線走(zou)勢堪稱(cheng)“完(wan)美”,標(biao)準的(de)(de)(de)上升通(tong)道,不斷向上拓展(zhan)空間,在市場的(de)(de)(de)質疑與投資者的(de)(de)(de)彷徨中頻頻創(chuang)出新高,而其(qi)(qi)投資者亦因之(zhi)賺得(de)盆滿缽滿。因此,創(chuang)業(ye)(ye)(ye)板呈現出來的(de)(de)(de)是(shi)皆(jie)大(da)歡(huan)喜的(de)(de)(de)格(ge)局。在創(chuang)業(ye)(ye)(ye)板為投資者大(da)派“紅包”的(de)(de)(de)同時,受其(qi)(qi)影響(xiang),創(chuang)業(ye)(ye)(ye)板首只分級基金同樣表現不俗。9月(yue)30日,富(fu)國(guo)創(chuang)業(ye)(ye)(ye)板指數分級基金上市,僅(jin)僅(jin)三個交(jiao)易日,其(qi)(qi)B級份額價(jia)格(ge)漲幅累計高達(da)32.2%。

  在指(zhi)(zhi)數不斷高歌(ge)猛(meng)進的(de)(de)(de)同(tong)時,市場上(shang)力(li)挺創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)的(de)(de)(de)聲音同(tong)樣不絕于耳,個(ge)中不僅有(you)(you)業(ye)(ye)(ye)內(nei)人(ren)(ren)士,也有(you)(you)券商等機構。如有(you)(you)私募人(ren)(ren)士認為(wei),如果(guo)IPO不開(kai)閘,創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)沖(chong)上(shang)2000點(dian)(dian)將“指(zhi)(zhi)日(ri)可待”。另(ling)有(you)(you)咨詢機構堅(jian)定(ding)地(di)表(biao)示(shi),“創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)的(de)(de)(de)牛市才剛剛開(kai)始。”而(er)海通證(zheng)券在兩個(ge)月前(qian)更是為(wei)投(tou)資(zi)者畫了一(yi)個(ge)“大餅”,其在發布的(de)(de)(de)研(yan)報中表(biao)示(shi),假(jia)設(she)當前(qian)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)權(quan)重(zhong)股(gu)滾動業(ye)(ye)(ye)績增(zeng)速40%左(zuo)右(you)(you)、滾動市盈率56倍左(zuo)右(you)(you)、權(quan)重(zhong)股(gu)對指(zhi)(zhi)數的(de)(de)(de)帶動效果(guo)均保持不變(bian),以時間和業(ye)(ye)(ye)績增(zeng)速換取空(kong)間,36個(ge)月后創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)指(zhi)(zhi)數可從1100點(dian)(dian)左(zuo)右(you)(you)上(shang)升到3000點(dian)(dian)左(zuo)右(you)(you)。上(shang)證(zheng)指(zhi)(zhi)數自2011年4月份跌破3000點(dian)(dian)之后,市場至今(jin)只能遠(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)地(di)“仰(yang)望”3000點(dian)(dian),去(qu)年與今(jin)年股(gu)指(zhi)(zhi)甚至連2500點(dian)(dian)的(de)(de)(de)“屁(pi)股(gu)”都沒(mei)有(you)(you)機會摸(mo)一(yi)下,而(er)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)卻有(you)(you)沖(chong)擊3000點(dian)(dian)的(de)(de)(de)“豪情(qing)”,怎不讓投(tou)資(zi)者亢奮呢?

  盡管今年以(yi)來(lai)創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)表現火爆(bao),但正如沒(mei)有只漲(zhang)不(bu)(bu)跌(die)的(de)股市(shi)(shi),在創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)持續上(shang)漲(zhang)不(bu)(bu)斷吹大泡沫的(de)同(tong)時,其實也蘊藏著越來(lai)越大的(de)風險。而且,目前(qian)的(de)市(shi)(shi)況其實也不(bu)(bu)利于創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)牛市(shi)(shi)向縱深發展。

  其(qi)一,經過10個(ge)月的連續(xu)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang),諸多創(chuang)(chuang)業板(ban)個(ge)股漲(zhang)(zhang)(zhang)幅巨大(da)(da),繼續(xu)向(xiang)上(shang)大(da)(da)幅上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)缺乏動力。據(ju)不完全(quan)統計,今年有(you)多達30只創(chuang)(chuang)業板(ban)個(ge)股漲(zhang)(zhang)(zhang)幅超過100%,而從去年低點算起(qi),創(chuang)(chuang)業板(ban)指數漲(zhang)(zhang)(zhang)幅已翻(fan)倍,在(zai)創(chuang)(chuang)業板(ban)整(zheng)體漲(zhang)(zhang)(zhang)幅巨大(da)(da)的背(bei)景下,創(chuang)(chuang)業板(ban)繼續(xu)“牛”下去的可能性(xing)并不大(da)(da)。三季度以(yi)來的持續(xu)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang),個(ge)中其(qi)實也(ye)包(bao)含有(you)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)慣性(xing)的因素在(zai)內。

  其二,大小(xiao)非(fei)大肆套現使創(chuang)業(ye)(ye)板越(yue)(yue)來越(yue)(yue)難以(yi)承(cheng)受。雖然(ran)此前大小(xiao)非(fei)越(yue)(yue)減持,股(gu)價(jia)漲勢越(yue)(yue)兇猛,但隨著大小(xiao)非(fei)減持力度的加大,對(dui)市場(chang)(chang)信(xin)心(xin)的打(da)擊(ji)也無形(xing)中(zhong)(zhong)越(yue)(yue)來越(yue)(yue)大。數據顯(xian)示,在年內(nei)通(tong)過減持股(gu)份成為億萬富(fu)豪的39名(ming)上(shang)市公司高管中(zhong)(zhong),除了浙江龍(long)盛的項(xiang)志峰之(zhi)外(wai),其余38名(ming)都(dou)是(shi)中(zhong)(zhong)小(xiao)盤(pan)上(shang)市公司的高管,而(er)創(chuang)業(ye)(ye)板則占(zhan)據中(zhong)(zhong)其中(zhong)(zhong)的17位(wei)。如果考慮到(dao)后來上(shang)市的創(chuang)業(ye)(ye)板高管股(gu)份還未解(jie)禁的因素(su),顯(xian)然(ran)創(chuang)業(ye)(ye)板高管減持套現更(geng)為猛烈。在股(gu)價(jia)處于高位(wei)之(zhi)際,10月份與(yu)12月份又(you)是(shi)今年創(chuang)業(ye)(ye)板第三大與(yu)第二大解(jie)禁月,其對(dui)市場(chang)(chang)形(xing)成的壓力可想而(er)知。

  其(qi)三(san)(san),創業(ye)板(ban)(ban)雖然走(zou)勢火爆,但其(qi)業(ye)績(ji)增長跟不上股價的漲幅(fu)。今年中期創業(ye)板(ban)(ban)整(zheng)體業(ye)績(ji)增幅(fu)同比不到2%,遠(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)落后于主(zhu)板(ban)(ban)的10%。而從(cong)49家(jia)已披露(lu)三(san)(san)季(ji)度業(ye)績(ji)快報的創業(ye)板(ban)(ban)公(gong)司看(kan),同樣(yang)是(shi)差強人意。49家(jia)公(gong)司中,15家(jia)預減,10家(jia)預虧,預增及扭虧的分別為19家(jia)和2家(jia)。而在已公(gong)布三(san)(san)季(ji)報預告的979家(jia)上市公(gong)司中,創業(ye)板(ban)(ban)亦(yi)被中小板(ban)(ban)與(yu)滬深主(zhu)板(ban)(ban)拋在后面。沒有業(ye)績(ji)的強力支(zhi)(zhi)撐,創業(ye)板(ban)(ban)又憑什么來支(zhi)(zhi)撐其(qi)高高在上的股價呢?

  事實上,今年創業板的牛市行情,更多的是因為其盤子較小而遭遇到資金的炒作,而所謂的“經濟轉型”、“經濟復蘇”等只不過是引發投機炒作的“導火索”而已。就在創業板指數創出收盤新高的次日,在國際板傳聞的影響下,與此前一樣創業板再次上演了大幅下跌的一幕。創業板是否又一次出現“假摔”,抑或是真的就此“摔倒”,時間將給我們答案。不過,像華誼嘉信、神州泰岳、天舟文化、華誼兄弟等前期大牛股紛紛出現跌停走勢,卻不能不引起投資者的高度警惕



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