金秋十月，金桂飄香，十月是收獲的季節，對中國互聯網同樣也是一個“收獲”的季節，在10月中，已經發生了多起改變互聯網細分行業的事件，甚至是改變整個互聯網格局，讓我們一起來回顧下：
10月8日(ri)，美團(tuan)大(da)眾點評合(he)并成為新美大(da)，再次(ci)把(ba)騰訊和(he)阿里(li)拉(la)到了O2O的(de)同一(yi)條船上(shang)（上(shang)次(ci)是(shi)滴滴快(kuai)的(de)合(he)并），估(gu)值170億美金，成立12年的(de)點評賣身給了成立5年的(de)美團(tuan)，兩(liang)家(jia)虧(kui)損(sun)的(de)公司抱團(tuan)減少價格戰。
10月12日，58到家在賣(mai)給(gei)騰訊后，又(you)以3億美金再度(du)賣(mai)了股份給(gei)阿里巴巴，估(gu)值(zhi)10億；
10月(yue)15日，神州(zhou)專車與e代(dai)駕正式合作(zuo)，品(pin)牌及(ji)產(chan)品(pin)共享，對(dui)抗同樣巨額虧損的(de)滴滴；
10月16日，阿里巴巴以(yi)45億美元現金收(shou)購(gou)優(you)酷土豆為主(zhu)體的合一集團；
10月17日(ri)，騰(teng)訊(xun)牽手京東(dong)推“品商”平臺，這被認為是年虧損8億美元的京東(dong)再一(yi)次向(xiang)騰(teng)訊(xun)靠近，騰(teng)訊(xun)再一(yi)次成功的滲(shen)透進了京東(dong)。
2015年上(shang)半(ban)年互聯網也發生了(le)非常多的(de)并購(gou)，阿里5.9億投(tou)資魅族；燒錢(qian)的(de)滴滴快的(de)合并，在專車領域把騰訊和阿里兩個死對頭拉到了(le)同一條船(chuan)上(shang)；上(shang)半(ban)年虧損7930萬美元的(de)58并購(gou)了(le)趕集；OTA行業*盈利的(de)攜程并購(gou)了(le)持(chi)續虧損的(de)藝(yi)龍.
在這一(yi)系(xi)列的并購(gou)/投資里，行業不同(tong)，并購(gou)大小不同(tong)，但有(you)兩(liang)點相(xiang)似(si)：
1、盈(ying)利的并購(gou)虧損的，估值高的并購(gou)估值低的
高估(gu)(gu)值(市場(chang)(chang)(chang)份(fen)額(e)(e)高)的(de)(de)(de)并(bing)購低(di)估(gu)(gu)值(市場(chang)(chang)(chang)份(fen)額(e)(e)低(di))的(de)(de)(de)是(shi)行業的(de)(de)(de)基本(ben)規則，畢(bi)竟高估(gu)(gu)值企(qi)(qi)(qi)業前(qian)景(jing)可期，為了取得(de)更大的(de)(de)(de)份(fen)額(e)(e)和止(zhi)損(sun)避免(mian)價(jia)格戰，VC也樂于(yu)推(tui)動(dong)。而盈(ying)(ying)利(li)企(qi)(qi)(qi)業并(bing)購虧損(sun)企(qi)(qi)(qi)業也是(shi)新崛起(qi)的(de)(de)(de)一個趨勢，互聯(lian)網公司(si)在VC的(de)(de)(de)吹(chui)捧(peng)下(xia)信奉以虧損(sun)換市場(chang)(chang)(chang)，以價(jia)格求用(yong)戶，本(ben)身盈(ying)(ying)利(li)的(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業就屈指可數(shu)，他們(men)的(de)(de)(de)競爭(zheng)(zheng)力是(shi)靠價(jia)格補貼成長起(qi)來的(de)(de)(de)同行所(suo)無(wu)法比肩(jian)的(de)(de)(de)，眾多盈(ying)(ying)利(li)型(xing)公司(si)紛(fen)紛(fen)借助并(bing)購來打壓新模式消滅競爭(zheng)(zheng)，或投資團隊補充(chong)新鮮血液，或迅速(su)獲得(de)細(xi)分市場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)份(fen)額(e)(e)。
2、BAT成為VC后(hou)的另一個并購主角
BAT就(jiu)像孫海英廣告說的一樣(yang)，怎么(me)那里都(dou)有你？在2015年(nian)中，BAT再(zai)度刷怒刷了(le)存(cun)在感，阿里巴巴參與10余起近40億美元(yuan)投資(zi)；騰訊(xun)僅Q2就(jiu)參與了(le)10起投資(zi)事件，涉及領域涵蓋了(le)文(wen)娛、本地(di)生活、醫療健康(kang)和(he)汽車；百度也不含糊(hu)，一時(shi)間(jian)并購成(cheng)為了(le)BAT的軍備競(jing)賽，多樣(yang)的產(chan)業布局和(he)財務(wu)投資(zi)讓人目不暇接，形成(cheng)了(le)VC投資(zi)之外(wai)的另一番風景。
從今年(nian)下半(ban)年(nian)開(kai)始，市場(chang)就急轉直(zhi)下，最直(zhi)觀的(de)(de)表現是連百度、阿里、騰訊都停止(zhi)了(le)招聘，只出(chu)(chu)不(bu)進(jin)。二(er)級市場(chang)不(bu)斷下挫和(he)美(mei)(mei)股中(zhong)概股的(de)(de)低迷，上市窗口(kou)關閉帶(dai)來了(le)一級市場(chang)的(de)(de)恐慌(huang)，寒冬應聲而至。資(zi)本寒冬席(xi)卷整(zheng)個創(chuang)投(tou)領(ling)域(yu)，泡沫最多的(de)(de)互聯網行業(ye)首當(dang)其沖(chong)。據投(tou)中(zhong)研(yan)究院的(de)(de)數據，中(zhong)國互聯網行業(ye)，2015年(nian)Q2融資(zi)額僅(jin)為Q1的(de)(de)一半(ban)，與此同時創(chuang)業(ye)投(tou)資(zi)基金的(de)(de)募(mu)(mu)資(zi)也(ye)(ye)出(chu)(chu)現了(le)下滑，據清科研(yan)究報告指(zhi)出(chu)(chu)：2015年(nian)7月中(zhong)外(wai)創(chuang)業(ye)投(tou)資(zi)及私募(mu)(mu)股權投(tou)資(zi)機構新募(mu)(mu)集資(zi)本量38.86億美(mei)(mei)元，與6月79.96億美(mei)(mei)元募(mu)(mu)資(zi)規模相比(bi)(bi)下降51.4%，與2014年(nian)同期的(de)(de)47.05億美(mei)(mei)元募(mu)(mu)資(zi)規模相比(bi)(bi)下降17.4%。寒冬到了(le)，互聯網的(de)(de)格局(ju)也(ye)(ye)將(jiang)帶(dai)來巨大(da)的(de)(de)變(bian)化。
未來屬于正現金流公司
正現金流公司(si)擁有自我(wo)造(zao)血能力，能持續的發展自我(wo)，獲得更多(duo)的機會，占得一席之地。
1、盈(ying)利才是王道(dao)，具(ju)備正現金(jin)流(自我造血能力)的公司才能占領(ling)市場
在(zai)互聯(lian)網原住民眼里(li)，從(cong)實業(ye)入(ru)互聯(lian)網的(de)人(ren)有一個(ge)通病，那就(jiu)是過(guo)于保(bao)守，過(guo)于注重正向現金流導致企業(ye)發展速(su)(su)度(du)受限，而愿意(yi)燒錢(qian)補貼的(de)公(gong)司可以以價(jia)格(ge)優勢迅速(su)(su)搶(qiang)占(zhan)(zhan)市場，占(zhan)(zhan)領用戶(hu)心智，獲得更(geng)多資本(ben)(ben)的(de)青睞，當然，中途(tu)耗死競爭(zheng)對手就(jiu)更(geng)好了(le)。實際上(shang)以利(li)潤換市場無異(yi)于飲鴆止渴，最終(zhong)會(hui)陷入(ru)不(bu)燒錢(qian)數據下(xia)降，燒錢(qian)又難以為繼，甚至(zhi)不(bu)得不(bu)為了(le)燒錢(qian)而損(sun)害未來(lai)的(de)利(li)益。VC是一帖大麻，保(bao)準爽到你停不(bu)下(xia)來(lai)了(le)，這不(bu)，易到用車在(zai)燒錢(qian)難以為繼后不(bu)得不(bu)10月20日宣布七(qi)億美金流血融(rong)資樂視(shi)。在(zai)資本(ben)(ben)寒(han)冬活下(xia)來(lai)的(de)只有三類公(gong)司：
1.具備(bei)自(zi)(zi)我(wo)造(zao)血能力可以自(zi)(zi)我(wo)增長的公司；
2.寒冬前(qian)已(yi)經儲備了一定余糧的公司；
3.不得已降低估值壯士斷腕的公司。
毫無(wu)疑問(wen)，第一種是最(zui)良(liang)性的(de)(de)發展方式，而第三種能(neng)流(liu)(liu)血融(rong)資(zi)已(yi)經非常幸運，大多(duo)的(de)(de)公司根(gen)本(ben)沒能(neng)挺過來(lai)！以(yi)燒錢(qian)最(zui)多(duo)的(de)(de)O2O領域為例，2014年拿到(dao)A輪(lun)(lun)投資(zi)的(de)(de)企業高達846家，而拿到(dao)B輪(lun)(lun)的(de)(de)企業數量驟降至225家，C輪(lun)(lun)寥(liao)寥(liao)無(wu)幾。C輪(lun)(lun)融(rong)資(zi)像(xiang)一面陡峭的(de)(de)懸崖，很多(duo)企業面臨(lin)逃不(bu)掉(diao)的(de)(de)“C輪(lun)(lun)死”，資(zi)金鏈斷裂后企業只能(neng)被活活餓死，如(ru)果有正(zheng)向現金流(liu)(liu)，很多(duo)企業都可(ke)以(yi)熬(ao)過來(lai)。
2、盈(ying)利能(neng)力是企業(ye)良好運營能(neng)力的背(bei)書(shu)
在(zai)同等條件下，盈利(li)能力(li)(li)越強的公(gong)(gong)司越容易獲(huo)得資(zi)(zi)本的青睞，盈利(li)能力(li)(li)是(shi)(shi)(shi)企(qi)業內(nei)功的佐證，這是(shi)(shi)(shi)純靠燒錢(qian)所燒不(bu)(bu)出來的。同樣的，在(zai)需要以利(li)潤換市場(chang)的大(da)規模投入階段，擁有(you)盈利(li)能力(li)(li)和盈利(li)經歷(li)的公(gong)(gong)司更能讓(rang)資(zi)(zi)本放心，因為(wei)你燒錢(qian)燒得更有(you)效率(lv)，燒的更有(you)性價比，這是(shi)(shi)(shi)企(qi)業在(zai)資(zi)(zi)本催(cui)熟下脫穎而出的不(bu)(bu)二(er)法(fa)寶。否則只(zhi)會變成沒有(you)了資(zi)(zi)本，企(qi)業會迅速萎縮，進而死亡(wang)。所以，VC的追捧(peng)不(bu)(bu)是(shi)(shi)(shi)讓(rang)你花錢(qian)，而是(shi)(shi)(shi)比競爭對手(shou)更有(you)效率(lv)的花錢(qian)。
3、盈利能力(li)可以讓企業(ye)不(bu)受桎(zhi)梏的(de)拓展新(xin)戰略
古(gu)語說得好，倉廩實而(er)(er)知(zhi)禮節，衣食(shi)足而(er)(er)知(zhi)榮辱，如果一個成年(nian)(nian)人日日為填飽肚子(zi)忙(mang)活(huo)，那就不(bu)要指望未來能有多大的(de)空間(jian)。企業(ye)也是一樣，當受(shou)(shou)制于資(zi)金(jin)支持隨(sui)時可能斷(duan)炊時，企業(ye)*能做的(de)只有活(huo)下來，而(er)(er)不(bu)是過更好，最直(zhi)觀的(de)例子(zi)就是當當網，除(chu)了(le)2014財年(nian)(nian)，上(shang)市(shi)一直(zhi)處于虧(kui)損，2015年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)更是虧(kui)損8140萬元，受(shou)(shou)制于資(zi)金(jin)，成立16年(nian)(nian)的(de)當當仍然不(bu)得已龜縮在圖書(shu)領域，連Q1的(de)拓(tuo)(tuo)展熟悉閱讀的(de)新業(ye)務都被PR包裝為放棄盈(ying)利(li)激進拓(tuo)(tuo)展。
4、VC逐利的(de)本質帶(dai)來骨子里的(de)短(duan)視和與企業的(de)天然沖突
VC的資金來(lai)源是有時(shi)間限(xian)制(zhi)的，長(chang)則八~十年，短(duan)則三~五年，到期就需要進行(xing)資金清算，這(zhe)是VC最主要的利(li)潤來(lai)源。VC利(li)潤來(lai)源的機制(zhi)決(jue)定(ding)了他們(men)的投資期限(xian)必(bi)然(ran)是中短(duan)期的，不可能(neng)像索羅(luo)斯等投資者長(chang)期持有。因此，資本最希望做的就是盡可能(neng)快(kuai)的像*C催熟白羽雞一(yi)樣催熟企業，進而拉升(sheng)估值快(kuai)速(su)找到新(xin)的接盤俠脫手。在特(te)定(ding)時(shi)期VC可以(yi)讓(rang)企業催熟、早產，甚至也不排除考(kao)慮殺雞取卵。
但創業(ye)(ye)(ye)者一般都希望(wang)基業(ye)(ye)(ye)長青，打造百年老店，持續(xu)的(de)做大做好企(qi)業(ye)(ye)(ye)。所(suo)以VC和企(qi)業(ye)(ye)(ye)是有天(tian)然的(de)訴求沖(chong)突的(de)。VC為了達到快速(su)催熟的(de)目(mu)的(de)，也有非常多的(de)手段，比(bi)如(ru)對賭。
對(dui)(dui)賭協(xie)(xie)議的(de)(de)作(zuo)用是保護VC約束創業(ye)(ye)者，以KPI的(de)(de)方(fang)式強行建立(li)創業(ye)(ye)者與VC目標(biao)一致的(de)(de)中短期激(ji)勵機制，促使創業(ye)(ye)者關注對(dui)(dui)賭期的(de)(de)利(li)(li)潤成長，忽視長遠(yuan)(yuan)的(de)(de)計劃(hua)。對(dui)(dui)賭而(er)成功(gong)的(de)(de)公司不在少(shao)數(shu)，蒙牛(niu)業(ye)(ye)績增長遠(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)超(chao)出了與摩根士丹(dan)利(li)(li)的(de)(de)對(dui)(dui)賭協(xie)(xie)議的(de)(de)預定的(de)(de)盈利(li)(li)目標(biao)，獲(huo)得了550%的(de)(de)投資回報率，蒙牛(niu)高管(guan)也獲(huo)得了價值數(shu)十(shi)億元的(de)(de)股票。但更(geng)多的(de)(de)對(dui)(dui)賭以企(qi)業(ye)(ye)失例告終。
同(tong)時，與國外(wai)(wai)的資本相(xiang)(xiang)比，中(zhong)國的資本本身的投機性(xing)更強(qiang)，這就導致其對市場和(he)產(chan)業的培育是沒有耐心(xin)的。國外(wai)(wai)一(yi)(yi)般基金存續(xu)時長一(yi)(yi)般都是7-10年，而中(zhong)國互聯網(wang)基金只有3-5年，所以(yi)中(zhong)國VC相(xiang)(xiang)比國外(wai)(wai)又更加(jia)激進(jin)。
未來屬于BAT，不盈利誰都沒戲
騰訊和(he)阿里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)都(dou)(dou)有1800億(yi)美元市值(zhi)，百(bai)度500億(yi)市值(zhi)，年營收分別(bie)為238億(yi)，234億(yi)，131億(yi)元，都(dou)(dou)是(shi)妥妥的(de)(de)超級現金流公司。作(zuo)為國內市值(zhi)最(zui)高的(de)(de)互聯網(wang)(wang)公司，BAT一舉一動(dong)都(dou)(dou)擁有巨(ju)大的(de)(de)想象空間，曾經創業者繞不過的(de)(de)問題是(shi)是(shi)BAT抄(chao)襲你怎么辦？現在(zai)繞不過的(de)(de)問題是(shi)BAT不投(tou)你怎么辦？BAT站隊到底怎么選？當(dang)然，筆者這里說的(de)(de)BAT并不局限于BAT,而且與BAT一樣(yang)具有極高現金流較高估(gu)值(zhi)的(de)(de)少數(shu)健康互聯網(wang)(wang)公司。
1、馬太效(xiao)應讓BAT競(jing)爭優勢更加明(ming)顯
BAT因(yin)為(wei)(wei)一(yi)(yi)步(bu)(bu)領(ling)先(xian)步(bu)(bu)步(bu)(bu)領(ling)先(xian)，正因(yin)為(wei)(wei)十余年的(de)(de)資(zi)本和(he)企(qi)業(ye)運營積累(lei)，BAT無(wu)論在人(ren)(ren)與(yu)信息，人(ren)(ren)與(yu)商品(pin)，人(ren)(ren)與(yu)人(ren)(ren)的(de)(de)關系都牢不(bu)(bu)可(ke)(ke)破，互(hu)(hu)聯(lian)網(wang)(wang)行業(ye)本身就是(shi)高度壟斷化的(de)(de)行業(ye)，老二非死不(bu)(bu)可(ke)(ke)，BAT相較于(yu)新興(xing)公司則(ze)擁有更多(duo)可(ke)(ke)能性，資(zi)源和(he)人(ren)(ren)才的(de)(de)富集又加劇了這(zhe)一(yi)(yi)態勢。馬(ma)太(tai)(tai)效應在互(hu)(hu)聯(lian)網(wang)(wang)的(de)(de)表現(xian)尤為(wei)(wei)突出，因(yin)為(wei)(wei)行業(ye)的(de)(de)產(chan)品(pin)形(xing)態變化實在太(tai)(tai)快了，中(zhong)國互(hu)(hu)聯(lian)網(wang)(wang)從97年發(fa)現(xian)到(dao)現(xian)在不(bu)(bu)到(dao)20年，但整體產(chan)業(ye)調(diao)整已過(guo)了五波，這(zhe)是(shi)傳(chuan)統(tong)行業(ye)所不(bu)(bu)能想象的(de)(de)，電(dian)(dian)視發(fa)展了四十年仍然是(shi)同樣(yang)(yang)的(de)(de)樣(yang)(yang)子(zi)，第一(yi)(yi)臺(tai)個(ge)人(ren)(ren)電(dian)(dian)腦到(dao)現(xian)在40年也(ye)還(huan)是(shi)我們可(ke)(ke)以(yi)想象的(de)(de)樣(yang)(yang)子(zi)！所以(yi)IBM、cocacola、寶馬(ma)能夠長盛不(bu)(bu)衰(shuai)，但互(hu)(hu)聯(lian)網(wang)(wang)產(chan)業(ye)也(ye)不(bu)(bu)過(guo)誕生了BAT,有可(ke)(ke)能與(yu)BAT平(ping)起(qi)平(ping)坐的(de)(de)X仍然還(huan)在成(cheng)長期(qi)。
從web1.0發(fa)展(zhan)到2015年前(qian)，整(zheng)個互聯網仍然是(shi)流(liu)量形(xing)態(tai)，只(zhi)要能聚集到足(zu)夠(gou)的(de)流(liu)量就能獲(huo)得商業上(shang)的(de)成(cheng)功，三大門(men)戶(hu)(hu)是(shi)這(zhe)樣，網絡游戲也是(shi)這(zhe)樣，BAT是(shi)這(zhe)樣。無(wu)論互聯網形(xing)態(tai)怎么(me)發(fa)展(zhan)，BAT仍然牢牢的(de)把控著最為巨大的(de)產品(pin)(pin)和用(yong)戶(hu)(hu)資源，BAT的(de)新產品(pin)(pin)嘗試很容易獲(huo)得海量的(de)用(yong)戶(hu)(hu)，這(zhe)是(shi)其他新興(xing)產品(pin)(pin)所(suo)望塵(chen)莫及(ji)的(de)優(you)勢，這(zhe)也是(shi)為什么(me)具有(you)巨大市場的(de)新產品(pin)(pin)的(de)興(xing)起越來越受到影響，BAT抄你你怎么(me)辦(ban)的(de)癥結所(suo)在。所(suo)以博納總(zong)裁于冬語才(cai)出驚人(ren)，預言電(dian)影公司未來都將給BAT打工。
2、BAT需要通過并購拓寬護城河(he)，加固(gu)企業核心優勢
隨著互(hu)聯網(wang) 和(he)互(hu)聯網(wang)思維的(de)(de)(de)興起，服務和(he)細分客群(qun)(qun)變得更加重要，如(ru)何讓用(yong)戶獲得更好的(de)(de)(de)服務(比如(ru)由此誕生的(de)(de)(de)社群(qun)(qun)，羅(luo)輯(ji)思維估值13.2億元)，如(ru)何細分客群(qun)(qun)(比如(ru)主打特賣(mai)的(de)(de)(de)唯品(pin)會(hui)，主打海淘的(de)(de)(de)小(xiao)紅書(shu))都獲得了長足(zu)的(de)(de)(de)發展。互(hu)聯網(wang)的(de)(de)(de)發展實在太快(kuai)，產品(pin)形態層出不窮，一家公(gong)司的(de)(de)(de)自身資源無法兼顧到方方面(mian)面(mian)，單(dan)純靠(kao)“抄襲”來(lai)復制對手成(cheng)功已(yi)經成(cheng)為(wei)越來(lai)越難以完(wan)成(cheng)的(de)(de)(de)任務。所以，BAT大舉以并(bing)購的(de)(de)(de)方式入(ru)股企業。
就在(zai)過去幾(ji)年里，BAT通過大量的(de)并購(gou)進入了(le)金融、娛(yu)樂(le)、出(chu)行、醫療、教育、本(ben)地生活，O2O等(deng)多個領域。數(shu)據顯(xian)示(shi)，中國互聯網前30名(ming)未上(shang)市創業(ye)公司(si)，80%背后有BAT的(de)身影，但(dan)BAT的(de)資本(ben)足跡卻(que)并不僅(jin)限于此，三家巨頭共投資了(le)30家已上(shang)市公司(si)和幾(ji)百家未上(shang)市公司(si)，這一(yi)個側面暗示(shi)了(le)BAT的(de)布(bu)局之廣(guang)。
3、BAT比(bi)VC更(geng)容(rong)易(yi)與企業乘坐一條船，而不是短(duan)視
BAT本身是(shi)從(cong)企(qi)(qi)業做起，對(dui)(dui)企(qi)(qi)業發(fa)展(zhan)階段有自己(ji)的(de)想(xiang)法和(he)目的(de)，這是(shi)BAT投資(zi)(zi)與VC投資(zi)(zi)*的(de)不(bu)同。BAT投資(zi)(zi)無(wu)(wu)外乎四種：1.現有業務(wu)互(hu)補(bu)；2.新興業務(wu)布(bu)局；3.財務(wu)投資(zi)(zi)；4.抹殺(sha)創新，消除競爭。通過拍拍的(de)失敗，有啊的(de)失敗，來往的(de)失敗讓BAT認識到(dao)有些事情是(shi)自己(ji)做不(bu)了，花時間(jian)花錢(qian)也做不(bu)了，所(suo)以未來創業者不(bu)必(bi)再(zai)回答如果(guo)如果(guo)BAT抄你(ni)你(ni)怎么(me)辦的(de)問題，只需要做好(hao)產(chan)品(pin)即可，無(wu)(wu)論(lun)是(shi)那種投資(zi)(zi)動因，BAT對(dui)(dui)企(qi)(qi)業發(fa)展(zhan)的(de)干(gan)涉(she)和(he)短時間(jian)內的(de)目標監管都(dou)比VC要寬松得(de)多，BAT投資(zi)(zi)者沒有VC的(de)賬期限(xian)制(zhi)，對(dui)(dui)純粹財務(wu)投資(zi)(zi)的(de)興趣也弱于業務(wu)互(hu)補(bu)，所(suo)以愿意用長遠的(de)發(fa)展(zhan)換取短時的(de)收益。但無(wu)(wu)論(lun)是(shi)那種對(dui)(dui)創業者而言都(dou)多了一種退出渠道和(he)發(fa)展(zhan)的(de)新方(fang)向。
4、BAT是最好的“接盤(pan)俠”
對于創業者而言，如果沒(mei)有VC的(de)(de)一(yi)(yi)步步的(de)(de)資金支持，無(wu)論發展態(tai)勢如何，最終都很(hen)容(rong)易(yi)(yi)出現(xian)C輪死(si)，因(yin)為VC的(de)(de)退出渠(qu)道實在(zai)(zai)太有限了(le)，一(yi)(yi)種方(fang)式是(shi)找到新的(de)(de)接盤俠退出，無(wu)論這個接盤俠是(shi)新的(de)(de)投資者還是(shi)并(bing)購(gou)，而并(bing)購(gou)也(ye)并(bing)不(bu)(bu)是(shi)那么容(rong)易(yi)(yi)達(da)成，我們(men)熟(shu)知的(de)(de)優酷土豆，滴滴快的(de)(de)，美團點(dian)評無(wu)一(yi)(yi)不(bu)(bu)是(shi)在(zai)(zai)并(bing)購(gou)雙方(fang)共(gong)同VC的(de)(de)斡旋下達(da)成的(de)(de)，缺少(shao)共(gong)同投資者并(bing)購(gou)也(ye)是(shi)無(wu)源之水。另(ling)一(yi)(yi)種方(fang)式是(shi)熬到IPO,但(dan)IPO受政策(ce)性影(ying)響太強，很(hen)容(rong)易(yi)(yi)出現(xian)窗口關閉或(huo)流血上市。
而對于(yu)BAT而言情況(kuang)就不同了(le)，因(yin)為(wei)BAT本(ben)身的企業特性，創(chuang)業者多了(le)一種(zhong)選擇，不僅(jin)可以被BAT增持(chi)，甚至在貼合產品的情況(kuang)下(xia)(xia)可能被BAT全資收購，獲得發展的第二(er)春。比(bi)如1月24日(ri)(ri)，百(bai)度宣布(bu)收購人人所持(chi)的全部糯米網股份，6月更斥資200億(yi)繼(ji)續投資；2月10日(ri)(ri)，阿里巴巴11億(yi)美元現金收購高(gao)德(de)余下(xia)(xia)72%股份，加(jia)碼旗下(xia)(xia)地圖業務(wu)；2月19日(ri)(ri)騰訊買下(xia)(xia)大眾點評(ping)20%股份消息最終(zhong)塵埃落定，目標直指本(ben)地生活化(hua)服(fu)務(wu)升級。毫無疑問，BAT陣營(ying)對壘(lei)O2O的決心已(yi)顯，而節奏也(ye)在不斷加(jia)快。
5、BAT的資源優勢是創(chuang)業企(qi)業缺乏的
互聯網專(zhuan)業(ye)(ye)人(ren)士兼任北(bei)京大(da)學EMBA互聯網+咨詢顧問(wen)劉秀光認為：BAT對企業(ye)(ye)提供*的(de)支持不(bu)是資(zi)金，而是人(ren)和(he)(he)資(zi)源(yuan)，BAT每家都擁有(you)(you)自(zi)己(ji)最為獨特(te)和(he)(he)無法復制的(de)資(zi)源(yuan)優勢，騰訊(xun)有(you)(you)微(wei)信、QQ；阿里有(you)(you)淘寶等購(gou)物數(shu)(shu)據(ju)(ju)；百度有(you)(you)搜(sou)索數(shu)(shu)據(ju)(ju)，BAT都是巨大(da)的(de)流量入(ru)口，若接(jie)入(ru)創業(ye)(ye)公司帶來的(de)流量價值將(jiang)是巨大(da)的(de)，從京東(dong)接(jie)入(ru)微(wei)信，微(wei)博(bo)共(gong)享阿里購(gou)物數(shu)(shu)據(ju)(ju)，去哪兒接(jie)入(ru)百度知(zhi)心計(ji)劃都為他們創造了巨大(da)的(de)價值。
互聯網具有巨大的(de)(de)馬(ma)太效應，先發優勢(shi)非常重要，BAT提供的(de)(de)資(zi)源對(dui)創業公司的(de)(de)發展(zhan)也有極大的(de)(de)助力。
隨著大數(shu)據(ju)(ju)的發(fa)展，數(shu)據(ju)(ju)的交叉浮現(xian)必不可缺少的一環就是海(hai)量數(shu)據(ju)(ju)，BAT就是海(hai)量的數(shu)據(ju)(ju)源，BAT最終(zhong)都會(hui)走向開放，但開放給誰，將那些信息(xi)孤島(dao)連接起來的決策權掌握在BAT手中，通(tong)過投資的方式接入BAT的體系就顯得尤為重要(yao)！
寒(han)冬(dong)是最好的機遇，在(zai)寒(han)冬(dong)情形(xing)下資金的壓力促使企(qi)業關注(zhu)如何更(geng)高效的花錢(qian)，促使企(qi)業降(jiang)低虧損甚至走向盈利，然而(er)已經被資本帶歪的畸形(xing)互聯網還(huan)能(neng)回(hui)歸到可持續(xu)發(fa)展的道路上(shang)嗎？恐怕并(bing)不會！
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