天(tian)則經(jing)濟(ji)研究(jiu)所榮譽理(li)事(shi)長茅于(yu)軾撰(zhuan)文指出，由于(yu)落后的(de)經(jing)濟(ji)學理(li)論誤導了(le)中(zhong)國金融業的(de)發展，造成巨(ju)大的(de)財富(fu)損失(shi)。目(mu)前中(zhong)國GDP的(de)增長率下滑，想方(fang)設法創造更多的(de)財富(fu)是(shi)當(dang)務之急。糾(jiu)正在金融業方(fang)面錯誤的(de)方(fang)針、政策、法律(lv)，讓財富(fu)創造的(de)道路暢(chang)通無阻，此其時矣。這篇文章具(ju)有一定參考意義。
金(jin)融業(ye)是(shi)(shi)服務業(ye)中的(de)一個(ge)(ge)重(zhong)要部門，中國估計有(you)(you)上百萬人(ren)在(zai)其中就業(ye)，創造(zao)的(de)財富(fu)每年都近(jin)十億。但是(shi)(shi)這個(ge)(ge)行業(ye)是(shi)(shi)做(zuo)什(shen)么的(de)，它為社會提供了(le)什(shen)么服務，做(zuo)出了(le)什(shen)么貢獻，連在(zai)其中就業(ye)的(de)人(ren)自己也未必(bi)說得清。國家對(dui)這個(ge)(ge)行業(ye)的(de)指導方針(zhen)也大有(you)(you)問題(ti)。許(xu)多(duo)老百姓(xing)(603883,股吧)認(ren)為，金(jin)融業(ye)者是(shi)(shi)一批貪婪的(de)人(ren)，用(yong)合法但不道(dao)德的(de)手段在(zai)其中賺了(le)大錢。由于對(dui)這個(ge)(ge)重(zhong)要行業(ye)的(de)認(ren)識錯(cuo)誤，國家對(dui)它的(de)方針(zhen)政(zheng)策有(you)(you)許(xu)多(duo)不當(dang)，甚至所制定(ding)的(de)相關法規也有(you)(you)錯(cuo)誤的(de)地方。這一現象對(dui)中國的(de)經濟發展極為不利。
一個(ge)(ge)社會每(mei)年所創造的財富（大(da)體(ti)上(shang)就(jiu)是(shi)(shi)GDP）除了日常生活衣食(shi)住行消費掉(diao)的，還有很(hen)多剩余，就(jiu)是(shi)(shi)家庭(ting)和企(qi)業(ye)的儲(chu)(chu)蓄。這些錢分散在(zai)家庭(ting)和企(qi)業(ye)中(zhong)(zhong)(zhong)，在(zai)中(zhong)(zhong)(zhong)國幾乎占(zhan)了GDP的一小半。儲(chu)(chu)蓄轉(zhuan)換成(cheng)投資，用于擴大(da)再生產，對經濟(ji)發(fa)展有非常重要(yao)的作(zuo)(zuo)用。中(zhong)(zhong)(zhong)國改(gai)革三十多年，經濟(ji)取(qu)得巨大(da)成(cheng)就(jiu)，高儲(chu)(chu)蓄率是(shi)(shi)一個(ge)(ge)起決定性作(zuo)(zuo)用的因素(su)。
分(fen)散在(zai)一(yi)家(jia)一(yi)戶的(de)儲(chu)蓄(xu)如何集中起來用于擴大再生產，并不(bu)(bu)是一(yi)個容易(yi)解決的(de)問(wen)題。因為各個行業、各個地方(fang)需(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)(yao)建設的(de)項(xiang)目很多(duo)，哪個先上，哪個后(hou)(hou)上需(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)(yao)鑒別。而且需(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)(yao)資金(jin)的(de)地方(fang)很多(duo)，不(bu)(bu)光(guang)(guang)是新建項(xiang)目需(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)(yao)錢(qian)(qian)，已經建成正在(zai)生產的(de)企業也需(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)(yao)錢(qian)(qian)。企業有了訂單就要(yao)(yao)(yao)(yao)買(mai)材(cai)料，添(tian)新人(ren)，也都需(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)(yao)錢(qian)(qian)。不(bu)(bu)光(guang)(guang)是生產需(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)(yao)錢(qian)(qian)，消費也有急需(xu)(xu)錢(qian)(qian)的(de)時候。家(jia)人(ren)有了病(bing)，學(xue)生要(yao)(yao)(yao)(yao)上學(xue)，買(mai)“大件(jian)”一(yi)時湊不(bu)(bu)夠(gou)數，家(jia)庭會有各式(shi)各樣需(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)(yao)用錢(qian)(qian)的(de)場合。如何分(fen)配有限的(de)錢(qian)(qian)，滿足對錢(qian)(qian)的(de)不(bu)(bu)同需(xu)(xu)求，孰(shu)先孰(shu)后(hou)(hou)，并非容易(yi)解決的(de)事。這正是金(jin)融業所要(yao)(yao)(yao)(yao)完成的(de)任(ren)務。
金(jin)(jin)融業包括(kuo)銀行、證(zheng)券（股票、債券等）、保(bao)險(xian)、信托代理等，其共同任(ren)務(wu)就(jiu)(jiu)是(shi)把分散(san)的(de)(de)錢調(diao)動到最需(xu)要的(de)(de)地(di)方(fang)去。當然，最簡(jian)單的(de)(de)方(fang)法(fa)就(jiu)(jiu)是(shi)用(yong)價格(ge)(ge)調(diao)整(zheng)供(gong)需(xu)。市場經濟(ji)中(zhong)一(yi)切商(shang)品的(de)(de)供(gong)需(xu)均衡都(dou)是(shi)通過價格(ge)(ge)手段實現的(de)(de)。這里的(de)(de)價格(ge)(ge)就(jiu)(jiu)是(shi)使用(yong)資金(jin)(jin)的(de)(de)利(li)息(xi)率(lv)。愿意(yi)出高(gao)利(li)息(xi)率(lv)的(de)(de)說明(ming)對(dui)(dui)資金(jin)(jin)的(de)(de)需(xu)求更緊迫，他(ta)有優先獲得(de)資金(jin)(jin)的(de)(de)機會(hui)。用(yong)利(li)息(xi)率(lv)調(diao)整(zheng)對(dui)(dui)資金(jin)(jin)的(de)(de)供(gong)需(xu)，就(jiu)(jiu)是(shi)我(wo)們說了多(duo)年的(de)(de)“利(li)息(xi)率(lv)市場化”。但是(shi)就(jiu)(jiu)資金(jin)(jin)而言(yan)，它和一(yi)般商(shang)品有一(yi)個(ge)重大區別，就(jiu)(jiu)是(shi)借入(ru)方(fang)的(de)(de)信用(yong)是(shi)否(fou)可靠。這使得(de)金(jin)(jin)融業的(de)(de)市場變得(de)復雜(za)起來，在價格(ge)(ge)之外還(huan)需(xu)要其他(ta)信息(xi)。不過金(jin)(jin)融業的(de)(de)基本任(ren)務(wu)依照(zhao)對(dui)(dui)資金(jin)(jin)急(ji)需(xu)的(de)(de)程度分配資金(jin)(jin)這一(yi)點，是(shi)不會(hui)改(gai)變的(de)(de)。
以(yi)銀行(xing)為(wei)例，它集中(zhong)(zhong)了(le)各家各戶(hu)的(de)(de)(de)儲(chu)蓄，然后(hou)將資金貸(dai)(dai)(dai)出去。貸(dai)(dai)(dai)給(gei)誰？按照(zhao)(zhao)前(qian)面所(suo)分析的(de)(de)(de)，應該首(shou)先(xian)貸(dai)(dai)(dai)給(gei)最(zui)急需(xu)用(yong)錢的(de)(de)(de)客(ke)(ke)戶(hu)。可是中(zhong)(zhong)國規(gui)定銀行(xing)業要為(wei)實體(ti)(ti)經(jing)濟(ji)(ji)服務，首(shou)先(xian)貸(dai)(dai)(dai)給(gei)從事實體(ti)(ti)經(jing)濟(ji)(ji)的(de)(de)(de)客(ke)(ke)戶(hu)。這(zhe)兩種放貸(dai)(dai)(dai)目標哪一個更合理(li)？顯然，首(shou)先(xian)貸(dai)(dai)(dai)給(gei)最(zui)急需(xu)用(yong)錢的(de)(de)(de)客(ke)(ke)戶(hu)是合理(li)的(de)(de)(de)，他未必(bi)屬(shu)于實體(ti)(ti)經(jing)濟(ji)(ji)。更何況同為(wei)實體(ti)(ti)經(jing)濟(ji)(ji)，有(you)的(de)(de)(de)賺錢，有(you)的(de)(de)(de)虧損，絕沒有(you)理(li)由把錢貸(dai)(dai)(dai)給(gei)虧損的(de)(de)(de)實體(ti)(ti)經(jing)濟(ji)(ji)企(qi)業。那樣的(de)(de)(de)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)是很難回收的(de)(de)(de)。但是按照(zhao)(zhao)中(zhong)(zhong)國的(de)(de)(de)規(gui)定，銀行(xing)借貸(dai)(dai)(dai)要為(wei)實體(ti)(ti)經(jing)濟(ji)(ji)服務，不管這(zhe)個實體(ti)(ti)經(jing)濟(ji)(ji)是虧是賺。可見中(zhong)(zhong)國對金融業服務目標的(de)(de)(de)規(gui)定是有(you)問題(ti)的(de)(de)(de)。
為什么中(zhong)國對銀行(xing)的(de)(de)(de)(de)服務目標(biao)規定錯了(le)？這和(he)中(zhong)國落后的(de)(de)(de)(de)經濟理論有(you)關。中(zhong)國大部分人都認(ren)為財(cai)(cai)富一定和(he)實(shi)(shi)物有(you)關，虛的(de)(de)(de)(de)東西(xi)不可能具有(you)價值。所以(yi)要(yao)(yao)增加(jia)社(she)會的(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)富必須更多地(di)生產實(shi)(shi)物，并(bing)要(yao)(yao)求銀行(xing)將資(zi)金用于支(zhi)持實(shi)(shi)體經濟，并(bing)在這個方針指導之下，把中(zhong)國培養成了(le)“世(shi)界工廠”。中(zhong)國賺(zhuan)的(de)(de)(de)(de)錢是低廉的(de)(de)(de)(de)勞動工資(zi)的(de)(de)(de)(de)錢，改善資(zi)源配置的(de)(de)(de)(de)錢被別人賺(zhuan)去了(le)。
經濟(ji)(ji)學(xue)經過近200年的(de)(de)探索，已經完(wan)全(quan)否定了財(cai)富(fu)依賴于實物的(de)(de)觀點。同(tong)樣的(de)(de)物在(zai)不(bu)(bu)同(tong)的(de)(de)場合(he)下(xia)具(ju)有不(bu)(bu)同(tong)的(de)(de)價(jia)值(zhi)。同(tong)樣的(de)(de)香蕉(jiao)在(zai)廣東的(de)(de)價(jia)值(zhi)低于在(zai)北方的(de)(de)價(jia)值(zhi)。更(geng)何況生產物，如(ru)果其(qi)成(cheng)本高(gao)于產品的(de)(de)價(jia)值(zhi)，這種生產不(bu)(bu)但(dan)無益而且有害。比如(ru)大(da)躍進時(shi)候的(de)(de)大(da)煉(lian)鋼鐵，其(qi)成(cheng)本極(ji)高(gao)，鋼鐵是煉(lian)出來了，但(dan)是國(guo)家更(geng)窮了。類似使國(guo)家更(geng)窮的(de)(de)生產，如(ru)“三線建設”、“上山下(xia)鄉”、“學(xue)大(da)寨”等，在(zai)計劃經濟(ji)(ji)時(shi)代舉(ju)不(bu)(bu)勝舉(ju)。可見支持(chi)實體經濟(ji)(ji)是錯的(de)(de)。
是(shi)不(bu)是(shi)虛擬經濟就(jiu)沒(mei)有(you)價(jia)(jia)值？當今(jin)絕大部分的(de)(de)白(bai)領工人，他(ta)們工作的(de)(de)對象(xiang)就(jiu)是(shi)一(yi)臺計算機(ji)，他(ta)們工作的(de)(de)產(chan)出是(shi)信息(xi)。難道信息(xi)沒(mei)有(you)價(jia)(jia)值嗎？他(ta)們的(de)(de)勞動都(dou)(dou)白(bai)費(fei)了(le)嗎？顯(xian)然不(bu)是(shi)。隨著人們收入(ru)的(de)(de)提(ti)高(gao)，他(ta)們消費(fei)的(de)(de)實物在總消費(fei)中的(de)(de)比例在降低，而(er)消費(fei)在游(you)戲、教(jiao)育、旅(lv)游(you)、保健等服務的(de)(de)比例在提(ti)高(gao)。就(jiu)拿金融業(ye)本身來講，其(qi)中沒(mei)有(you)任何(he)實物的(de)(de)生(sheng)產(chan)。金融業(ye)賺了(le)很多(duo)錢(qian)。他(ta)們賺的(de)(de)錢(qian)是(shi)不(bu)是(shi)財富的(de)(de)創造？按照(zhao)實物財富的(de)(de)說(shuo)法(fa)，金融業(ye)沒(mei)有(you)實物生(sheng)產(chan)，因此(ci)金融業(ye)是(shi)沒(mei)有(you)財富創造的(de)(de)，所(suo)賺的(de)(de)錢(qian)是(shi)別(bie)人創造轉移過來的(de)(de)，換句話講，就(jiu)是(shi)剝(bo)(bo)削所(suo)得。許多(duo)人認(ren)為金融業(ye)是(shi)貪婪的(de)(de)人用合(he)法(fa)但(dan)不(bu)道德的(de)(de)方法(fa)賺錢(qian)，其(qi)根據(ju)就(jiu)在此(ci)。如果這(zhe)樣，那就(jiu)該(gai)把金融業(ye)全都(dou)(dou)關了(le)，避免社(she)會有(you)不(bu)勞而(er)獲的(de)(de)剝(bo)(bo)削部門。
世界各國都(dou)有(you)金(jin)融業，而(er)且都(dou)賺了(le)很多錢(qian)，難(nan)道都(dou)是(shi)(shi)(shi)(shi)剝削所得嗎？當然不是(shi)(shi)(shi)(shi)。于是(shi)(shi)(shi)(shi)我們需(xu)要(yao)回(hui)答，金(jin)融業沒有(you)實物，它(ta)(ta)所賺的(de)(de)錢(qian)是(shi)(shi)(shi)(shi)如何得來(lai)的(de)(de)？它(ta)(ta)為社會做出什么貢獻？這(zhe)就(jiu)(jiu)(jiu)要(yao)回(hui)到上(shang)面所說的(de)(de)金(jin)融業要(yao)把分散的(de)(de)資金(jin)調動到急需(xu)用(yong)錢(qian)的(de)(de)地方(fang)去(qu)。換句話講就(jiu)(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)“錢(qian)盡其用(yong)”。而(er)不是(shi)(shi)(shi)(shi)支持實體經濟(ji)。整個社會需(xu)要(yao)“把錢(qian)用(yong)好”，金(jin)融業就(jiu)(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)社會中*做這(zhe)件(jian)事的(de)(de)行(xing)業。它(ta)(ta)所賺的(de)(de)錢(qian)，就(jiu)(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)對優化資金(jin)分配(pei)的(de)(de)報酬。
更一般而言，所有(you)的(de)(de)(de)(de)財(cai)富(fu)創(chuang)(chuang)造(zao)都(dou)是(shi)由于優化人(ren)和物(wu)(wu)(wu)的(de)(de)(de)(de)利(li)用(yong)(yong)，而不(bu)是(shi)因為(wei)勞(lao)動(dong)。財(cai)富(fu)創(chuang)(chuang)造(zao)的(de)(de)(de)(de)根本是(shi)“人(ren)盡其(qi)才，物(wu)(wu)(wu)盡其(qi)用(yong)(yong)”，是(shi)把(ba)人(ren)和物(wu)(wu)(wu)放到最(zui)有(you)效的(de)(de)(de)(de)地(di)方(fang)去用(yong)(yong)。勞(lao)動(dong)之(zhi)所以能(neng)夠(gou)創(chuang)(chuang)造(zao)財(cai)富(fu)，是(shi)因為(wei)它改(gai)善了人(ren)和物(wu)(wu)(wu)的(de)(de)(de)(de)利(li)用(yong)(yong)。相反，如(ru)果勞(lao)動(dong)惡化了人(ren)和物(wu)(wu)(wu)的(de)(de)(de)(de)利(li)用(yong)(yong)，是(shi)不(bu)可能(neng)有(you)財(cai)富(fu)創(chuang)(chuang)造(zao)的(de)(de)(de)(de)。比(bi)如(ru)在上海外灘地(di)價(jia)最(zui)貴的(de)(de)(de)(de)地(di)方(fang)種水稻(dao)，雖然有(you)糧食的(de)(de)(de)(de)生產，但(dan)是(shi)這種勞(lao)動(dong)沒有(you)財(cai)富(fu)創(chuang)(chuang)造(zao)，只有(you)財(cai)富(fu)的(de)(de)(de)(de)損失，因為(wei)它破(po)壞了土地(di)的(de)(de)(de)(de)*利(li)用(yong)(yong)價(jia)值(zhi)。
如(ru)果(guo)我們同意錢要盡其用(yong)，高(gao)(gao)利(li)貸(dai)(dai)(dai)正好(hao)是(shi)(shi)(shi)(shi)最(zui)能“盡其用(yong)”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)用(yong)法(fa)，就沒有理(li)由禁止。可是(shi)(shi)(shi)(shi)中國(guo)對高(gao)(gao)利(li)貸(dai)(dai)(dai)持否定態度。國(guo)家金(jin)融辦規定利(li)息(xi)率高(gao)(gao)于法(fa)定值四倍的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不受法(fa)律(lv)保(bao)(bao)護(hu)(hu)。換句話講，借了這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)高(gao)(gao)利(li)貸(dai)(dai)(dai)是(shi)(shi)(shi)(shi)可以不還(huan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)。世(shi)界(jie)上大概只有中國(guo)保(bao)(bao)護(hu)(hu)賴賬(zhang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)人(ren)，不保(bao)(bao)護(hu)(hu)放(fang)(fang)貸(dai)(dai)(dai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)人(ren)。是(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，高(gao)(gao)利(li)貸(dai)(dai)(dai)是(shi)(shi)(shi)(shi)一種畸形(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資金(jin)交(jiao)易，但(dan)這(zhe)是(shi)(shi)(shi)(shi)對借貸(dai)(dai)(dai)市場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)干預(yu)造成的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)。如(ru)果(guo)放(fang)(fang)開借貸(dai)(dai)(dai)市場(chang)，有很多人(ren)去放(fang)(fang)高(gao)(gao)利(li)貸(dai)(dai)(dai)，利(li)息(xi)率肯定會下降，高(gao)(gao)利(li)貸(dai)(dai)(dai)也就被(bei)消滅了。這(zhe)正是(shi)(shi)(shi)(shi)我們所追求的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)利(li)息(xi)率的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市場(chang)化。相(xiang)反，越是(shi)(shi)(shi)(shi)禁止高(gao)(gao)利(li)貸(dai)(dai)(dai)，利(li)息(xi)率就越高(gao)(gao)。
總(zong)起來看，由于(yu)落(luo)后的(de)(de)(de)經濟(ji)學(xue)理論誤導(dao)了中國金(jin)融(rong)業的(de)(de)(de)發展，造(zao)成巨(ju)大的(de)(de)(de)財(cai)富損失(shi)。目前中國GDP的(de)(de)(de)增長率下滑，想(xiang)方設法創造(zao)更(geng)多(duo)的(de)(de)(de)財(cai)富是當(dang)務之急(ji)。糾正在金(jin)融(rong)業方面錯誤的(de)(de)(de)方針、政策、法律，讓財(cai)富創造(zao)的(de)(de)(de)道路暢通無阻，此(ci)其時矣。
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